20260709-大同证券-建筑装饰行业周报_PMI回暖_洁净室核电维持高景气_14页_1mb

建筑装饰行业总结（2026.6.29-2026.7.5）

核心内容概述

建筑装饰行业在近期表现良好，整体跑赢大盘，主要受益于政策支持和部分细分赛道的高景气。行业评级为“看好”，反映市场对行业未来发展的积极预期。PMI数据回暖，显示建筑业景气度有所回升，同时，半导体洁净室、核电、新型电力等细分领域表现尤为突出，成为市场关注的热点。

主要观点

• 市场表现：A股结构性分化，建筑装饰行业周涨幅达1.38%，跑赢上证指数（+0.41%）和沪深300（-0.54%）。其中，工程咨询服务 II 周涨幅最大，达5.24%；专业工程则周跌幅达1.05%。
• 政策支持：国内“美丽中国”规划落地，设备更新资金全额下达；“十五五”碳达峰行动方案审议通过，推动重大工程和国资国企改革，夯实行业长期需求基础。
• 细分赛道高景气：半导体洁净室、核电、新型电力等赛道表现强劲，存储芯片涨价带动下游资本开支增长；钢结构龙头产量和订单双增长，煤化工项目基本面边际修复。
• 债券市场：专项债发行量环比上升，特别国债资金逐步释放，为基建项目提供稳定资金来源。城投债发行量和净融资额同步回落，显示地方融资压力仍存。
• 投资建议：在低利率背景下，建议关注低估值、高股息、业绩稳定、现金流充足的个股；同时布局半导体洁净室与城市更新两大高景气方向，把握国产替代和存量改造带来的机遇。

行业数据与经营情况

• 建筑业PMI：6月建筑业PMI为49.0%，环比上升0.2个百分点，显示行业景气度边际修复。新订单指数回升至46.3%，销售价格指数上升至49.8%，但投入品价格指数下降至50.4%，成本压力有所缓解。
• 房地产市场：新房成交面积环比下降15.52%，二手房成交套数下降11.08%，显示房地产市场仍面临一定压力。
• 建材价格：水泥发运率持平，散装水泥价格环比下降0.42%；螺纹钢产量上升但价格下跌；石油沥青装置开工率小幅回升，但整体需求仍偏弱。

行业重要事件

• 基建项目进展：长赣高铁、深汕铁路、绵遂资内铁路、南珠高铁玉岑段等重大铁路项目取得阶段性进展，标志着基建领域持续发力。
• 电力项目落地：合江联榕坝110千伏输变电工程顺利投运，为地方电力供应和产业布局提供支撑。
• 公司动态：铜冠矿建中标安哥拉铜矿项目，交投生态与关联方签订钢筋采购合同，北新路桥中标伊宁至阿克苏铁路项目，柏诚股份为子公司提供担保，新疆交建发布股份分红公告。

风险提示

• 投资不及预期：基建、地产投资可能低于预期，影响行业整体发展。
• 宏观流动性收紧：货币政策可能转向，压制债券市场。
• 地方融资平台违约：地方财政压力可能引发融资平台信用风险。
• 关税影响增强：国际贸易环境变化可能对出口导向型企业造成冲击。

行业估值情况

• PE(TTM)：截至7月3日，建筑装饰行业PE(TTM)为13.95倍，处于近10年80.21%分位，相对其他行业偏低，全市场排名第29/31。
• PB(LF)：PB(LF)为0.73倍，处于近10年7.87%分位，全市场排名第30/31，显示行业估值整体处于低位。

总结

建筑装饰行业在当前市场环境下表现稳健，受益于政策托底与部分高景气赛道的带动，整体呈现“政策支撑、需求分化、细分赛道向好”的格局。尽管房地产市场仍面临一定压力，但基建、电力、城市更新等领域的投资持续推动行业发展。建议投资者关注低估值、高股息个股及具备成长性的半导体洁净室和城市更新相关标的。同时，需警惕宏观流动性、地方融资平台违约及国际贸易政策变化等潜在风险。