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长江期货饲料养殖产业周报总结（2025年5月19日）

生猪市场
本周全国生猪现货均价1476元/公斤，较上周微跌；河南猪价小幅上涨至1491元/公斤。期货方面，生猪2509合约报价13660元/吨，较上周下跌265元/吨，09合约基差上涨至1250元/吨。猪价呈现偏弱震荡，因需求疲软、供应释放及二次育肥支撑导致供需博弈加剧。供应端显示，2024年5-11月能繁母猪存栏缓增，生产性能提升，叠加疫情平稳，预计5-9月供应持续增加。尽管养殖利润下滑，但产能去化有限，3月存栏环比降0.66%，同比增12%，处于正常水平上限。需求端受消费淡季和高温天气影响，屠宰开工率微增，但宰量及鲜销率回落，冻品走货疲软。成本端仔猪价格小跌，但自繁自养与外购养殖利润回升。中长期看，二季度出栏压力大，猪价或承压下行，关注二育出栏节奏与冻品库存变化。

鸡蛋市场
主产区鸡蛋均价326元/斤，主销区313元/斤，期货主力2506合约收于2894元/500千克。周内蛋价先涨后跌，因低价货源支撑反弹，但需求跟进不足导致回落。供应端5月新开产蛋鸡对应2025年1月补栏环比减少但同比增加，淘汰鸡出栏量有限，库存高位。中长期25年2-4月补栏量高，对应6-8月供应增量，产能出清需时间。需求端端午临近或刺激采购，但南方天气不利存储，渠道采购谨慎，库存降至0.93-1天。策略建议06合约限仓观望，08、09合约偏空对待，关注饲料成本和淘汰节奏。风险包括消费疲软、淘汰鸡出栏及库存波动。

玉米市场
辽宁锦州港玉米平仓价2320元/吨，较上周上涨10元/吨；主力2507合约收于2335元/吨，基差走强至-15元/吨。周内玉米价格窄幅波动，现货支撑增强，但期货贴水回调。供应回顾显示，全国售粮进度达97%，粮源转移至贸易商，市场看涨情绪浓。进口玉米及高粱持续减少，叠加新麦未上市，玉米需求以玉米为主。需求端饲料企业库存回升，深加工亏损导致开机率下滑。中长期新作减产与进口收缩支撑价格上涨，但5月下旬新麦上市或限制涨幅，需关注替代品影响。策略建议07合约区间震荡（2320-2400），逢低做多，套利关注7-9正套。风险包括售粮节奏、政策投放及小麦供应变化。

总体分析
生猪：供应压力逐步释放，短期猪价震荡，中长期或承压下行；鸡蛋：产能出清缓慢，价格承压，端午需求或支撑短期反弹；玉米：基层售粮尾声，现货支撑增强，但替代品影响或限制涨幅。关注各品种出栏节奏、成本变化及政策动向对价格的扰动。