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2013年7月申万中小盘周报总结

核心内容

2013年7月22日至26日，申万中小盘周报指出，尽管市场热点集中于手游和智慧城市，但投资者应警惕“黑天鹅”事件和业绩“地雷”，坚持选择业绩有保障、公司口碑良好的优质消费成长股。报告强调了去伪存真、关注变化、谨慎投资的重要性。

主要观点

• 市场回顾：本周大盘小幅反弹，创业板指数再创年内新高。上证综指上涨0.91%，沪深300指数上涨1.53%，中小板指上涨2.18%，创业板指上涨3.79%。市场热点集中于手游和智慧城市概念，但部分个股因高管被调查或业绩不及预期而下跌。
• 减持与增持：本周中小板、创业板减持金额为18.82亿元，增持金额为0.57亿元，净减持额小幅回落。重点提示高新兴、大东南、美亚光电等下周解禁市值较大的个股。
• 流动性：短期流动性紧张，银行间7天回购利率和贴现利率均上升，央行未进行公开市场操作，市场整体资金面仍偏紧。
• 投资策略：坚持去伪存真，选择优质成长股，关注中报业绩超预期的个股，如安科瑞、中科电气、卓翼科技等。

关键信息

1. 本周市场及风格回顾

• 指数表现：上证综指上涨0.91%，沪深300指数上涨1.53%，中小板指上涨2.18%，创业板指上涨3.79%。
• 热点板块：手游和智慧城市概念带动相关个股上涨，尤其是安防概念股。
• 跌幅个股：部分个股因高管被调查、业绩不及预期而下跌，如海大集团、天山生物、金螳螂等。

2. 本周净减持额小幅回落

• 减持情况：远望谷、海康威视等个股遭遇高管大幅减持，减持金额达数亿元。
• 增持情况：广百股份因控股股东增持，成为增持亮点。
• 解禁提醒：下周有14家中小板、创业板公司限售股解禁，重点警惕高新兴（17.22亿元）、大东南（13.62亿元）、美亚光电（10.52亿元）等个股。

3. 短期流动性再现紧张局面

• 流动性指标：银行间7天回购利率上升至4.41%，贴现利率上升至5.30%，票据直贴利率（长三角）上升至5.60%。
• 央行操作：本周央行未进行公开市场操作，市场资金面依然偏紧。

4. 近期观点：去伪存真、关注变化，谨慎坚守质地优良个股

• 市场反应：尽管7月汇丰PMI预览值创11个月最低，但市场反应不剧烈，多数个股以阳线报收。
• 政策预期：宏观经济不景气，市场对政府刺激政策的预期升温，但政策实施效果尚不确定。
• 风险提示：近期出现多起“黑天鹅”事件，包括政治因素和上市公司业绩造假，投资者应更加谨慎，选择真正优质的成长股。

5. 成长随笔：浅谈伯克希尔的收购策略

• 主动收购：伯克希尔通过主动寻找优质公司进行收购，而非被动等待交易上门。
• 管理层重要性：管理层的激情和承诺是企业发展的重要核心力量，伯克希尔重视管理层的稳定性与能力。
• 分权与信任：伯克希尔给予被收购公司充分的自主权和信任，不刻意统一企业文化。
• 人事决定：伯克希尔极少解雇员工，重视人事任命的慎重性。

6. 申万中小盘投资组合

• 推荐个股：包括同方国芯、安科瑞、数码视讯、长亮科技、新纶科技、中恒电气、鼎龙股份、积成电子等。
• 看好理由：各公司均具备良好的业绩增长潜力和行业前景，如同方国芯受益于金融IC卡芯片国产化进程，安科瑞为智能建筑及节能服务“卖铲人”，数码视讯转型为广电融合应用平台商等。

7. 申万中小盘本周报告汇集

• 信息安全行业：行业将步入有序竞争，UTM、内容管理、数据防泄漏等细分领域存在结构性机会。国内企业可通过持续并购或技术扩散型精耕细作实现增长。
• 康得新（002450）：大股东增持彰显对公司前景的信心，维持“买入”评级。公司基本面持续向好，光学膜业务实现突破，未来增长潜力大。

投资建议

• 重点推荐：同方国芯、安科瑞、数码视讯、长亮科技、新纶科技、中恒电气、鼎龙股份、积成电子等。
• 关注中报超预期个股：安科瑞、中科电气、卓翼科技。
• 风险提示：经济持续低迷可能导致企业IT投资缩减，需谨慎对待。

法律声明

本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司客户使用，内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资者应自主作出决策并承担相应风险。报告中提及的投资评级仅为相对建议，不构成投资决策的唯一依据。