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冠通研究：PP期货周报（2025年2月7日）

一、核心观点

**PP05合约建议逢高做空或执行多PP空L策略。**当前价格处高位，建议投资者注意风险。

二、市场分析要点

1. 供应端

• 新增天津渤化等装置检修，企业开工率小幅下降；
• 内蒙古宝丰二期装置投产增加供应；
• 库存情况：节后石化库存处于近年同期平均水平，节日期间累库幅度略高于往年，但随后略有减少。

2. 需求端

• 春节后多数下游开机率下降，尤其塑编行业需求表现疲软；
• 订单复苏迹象有限，下游补库未启动。

3. 行情与事件因素

• 原油价格高位回落，成本支撑减弱；
• 美国关税政策对出口形成不利影响；
• 期货减仓震荡上行，现货价格多数下跌。

4. 操作建议

• 策略：逢高做空PP主力合约，或采取多PP空L套利策略；
• 关注支撑位区间。

三、总结

春节供应减少逐步恢复，下游消费未达预期，导致供需博弈加剧。本周PP05合约技术面承压，基本面仍显偏弱。投资者需特别关注新增供应投放节奏及下游真实需求变化，灵活调整仓位。