从海外科技巨头2016年财报看下一轮IT产业创新_23页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告通过分析2016年海外科技巨头（英伟达、Facebook、谷歌、亚马逊、微软、阿里巴巴）的财报，探讨了下一轮IT产业创新趋势。重点指出云计算和人工智能将成为引领下一轮IT产业创新周期的核心动力。

主要观点

1. 业绩表现

英伟达：2016年营收增长38%，净利润增长172%，主要受益于GPU业务的快速增长。
Facebook：营收增长54%，净利润增长177%，移动端广告业务持续高增。
谷歌：营收增长20.38%，净利润增长19.15%，广告收入增速放缓，但其他收入增长显著。
亚马逊：营收增长27%，净利润增长300%，AWS成为增长引擎。
微软：总营收小幅下降，但Azure业务增长显著。
阿里巴巴：营收首次突破千亿，云计算业务增长迅猛。

2. 未来趋势

云计算和人工智能是未来IT产业创新周期的核心。
云计算市场正经历高速成长，已成为企业转型的重要方向。
人工智能在部分场景中已实现规模化应用，但尚未全行业爆发。

3. 投资建议

云计算：推荐关注国内云服务龙头，如阿里云、太极股份、丰东股份、网宿科技、中科曙光、绿盟科技、用友网络、恒华科技等。
人工智能：推荐关注AI与具体行业结合的公司，如京山轻机（AI+工业）、思创医惠（AI+医疗）、同花顺（AI+金融）、东方网力（AI+安防）、东软集团、索菱股份、路畅科技（AI+汽车）。

关键信息

1. 英伟达

GPU业务是主要增长动力，2016年营收达58.22亿美元，同比增长39%。
汽车业务增长显著，未来有望成为重要增长点。
与多家汽车厂商及供应商合作，推动自动驾驶技术发展。

2. Facebook

移动端广告收入占比达83%，成为主要增长引擎。
Messenger推出AI聊天机器人，提升用户互动和支付体验。
虚拟现实业务（Oculus）和直播服务（Facebook Live）成为新增长点。

3. 谷歌

广告业务仍是核心，但其他收入增长更快。
云计算业务增长55%，成为新的利润来源。
人工智能在无人驾驶、图像识别等领域取得进展，成立Waymo推进自动驾驶技术。

4. 亚马逊

AWS业务增长迅猛，成为公司主要增长点之一。
Prime服务带动电商业务增长，拓展至国际市场。
推出Amazon Go，展示AI在零售领域的应用潜力。

5. 微软

传统业务（如Windows）增速放缓，但智能云业务增长显著。
Azure收入增长113%，成为微软的重要增长引擎。
企业服务和云服务推动公司向智能化转型。

6. 阿里巴巴

电商业务仍是主要收入来源，但云计算业务增长迅速。
阿里云收入同比增长137.5%，成为公司新增长点。
阿里云在大数据、金融、医疗等领域提供全面解决方案。

风险提示

国内云计算技术发展不及预期。
人工智能场景应用推进不及预期。

图表目录

图1：英伟达2016营收增速强劲，同比增长38%
图2：英伟达2016净利润重新驶入高增长通道，同比增长172%
图3：英伟达毛利率持续走高，获利能力不断提升
图4：英伟达股价创下历史新高，2016年累计增幅达272%
图5：GPU业务营收迎来加速拐点
图6：GPU营收占比高达84%，成为营收的主要来源
图7：游戏业务增速加快
图8：数据中心业务驶入高增长通道
图9：汽车业务成为未来的重要增长点
图10：Facebook2016营收持续高增长，同比增长54%
图11：Facebook2016净利润增速加快，同比增长177%
图12：公司股价不断攀升，2016年累计增幅达31%
图13：Facebook收入地区构成
图14：Facebook毛利率稳定在较高水平
图15：广告收入保持高速增长，支付及其他收入持续下跌
图16：谷歌2016营收增速重回上升通道
图17：谷歌2016净利润持续稳定增长
图18：谷歌股价不断攀升，今日最高达867美元
图19：广告收入增长趋缓，其他收入增速不断加快
图20：谷歌收入地区构成，美国地区增速最快
图21：谷歌毛利率稳定在较高水平
图22：包含YouTube业务的谷歌网站广告的营收实现较快增长
图23：谷歌网站广告收入占营收比重逐年上升
图24：2016年谷歌其他收入比重达到11%
图25：谷歌其他业务收入
图26：亚马逊2016年营业收入加速增长
图27：亚马逊2016年净利润同比增长300%
图28：亚马逊毛利率逐年稳步提升
图29：亚马逊股价持续走高
图30：Prime服务带动亚马逊电商业务加速增长
图31：Prime全球化拓展带动电商国际业务发展，增速赶超北美
图32：亚马逊AWS快速增长
图33：2016年主营构成中，AWS占比达9%
图34：AWS产品成立以来不断更新
图35：Alexa引领智能家居发展潮流
图36：Amazon是人工智能落地零售店的典范
图37：微软2016财年总营收略微下降
图38：2016财年扣非归母净利润小幅减少
图39：微软2014-2016财年的主营业务结构变化
图40：智能云季度收入在营收中占比逐渐增加
图41：2016财年阿里的营业收入突破千亿大关
图42：2016财年扣非归母净利润小幅减少
图43：阿里巴巴2016财年的各业务收入占比情况
图44：天猫与淘宝GMV增速回暖
图45：公司季度零售业务的活跃用户稳步增长
图46：2016年云计算和互联网基础设施业务营收迅猛增长
图47：阿里云用户数及付费占比稳步增长
图48：阿里云计算相关业务季度营收保持高速增长

投资评级说明

行业评级：
- 看好：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 看淡：相对表现弱于市场
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于10%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
- 无投资评级：无法给出明确投资建议