20251106-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_港口库存兑现回落_基差反弹_14页_2mb

纯苯苯乙烯市场日报总结

日期：2025年11月06日

一、纯苯市场概况

1. 库存与基差

   • 港口库存回升至12.1万吨，环比大幅增长3.6万吨，基差反弹收窄至-63元/吨，进口加工费较昨日下降4美元/吨（CFR中国），FOB韩国加工费亦下滑3美元/吨。

2. 下游生产利润

   • 己内酰胺利润亏损扩大至1775元/吨，酚酮利润继续承压；苯胺利润小幅回升，开工率增长明显；己二酸利润底部修复。

3. 市场分析
   港口库存持续累积，下游需求偏弱且部分装置仍处检修正段，供应端逐步企稳，导致基本面承压。

二、苯乙烯市场动态

1. 库存与基差

   • 港口商业及社会库存双双下降，市场进入回库阶段；基差小幅反弹至-6元/吨，低位成交略有改善。

2. 下游需求表现

   • 硬胶类需求分化：EPS利润轻微下滑，PS、ABS维稳偏弱，成品库存降幅扩大，需关注需求兑现的持续性。

3. 原料成本支撑

   • 港口库存回落带动基差反弹，加工费趋于收缩，或继续支撑苯乙烯价格。

三、策略建议与风险

• 推荐策略：
  建议关注“EB2512-EB2601”正向套利策略，利用基差修复机会对冲风险。

• 风险提示：
  国际政治冲突可能影响纯苯供应，以及油价波动对加工费稳定性的影响仍需警惕。

关键点总结

• 纯苯：港口库存高位运行，下游需求未达预期，基本面预计维持偏弱格局。
• 苯乙烯：库存改善、基差温和反弹，下游需求逐步兑现，对市场情绪有所提振，但需观察持续性。

注：数据及图表部分援引自华泰期货研究院，详细内容需查阅完整报告。