20180129-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_核电呈现__新三角__格局_工业园区或将因环保面临整顿_18页_969kb

2018年1月29日环保与公用事业行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年1月19日至1月26日期间环保和公用事业板块的市场表现、行业动态、政策导向及重点公司动态。报告指出，环保与公用事业行业在政策推动下持续发展，同时面临结构调整和环保压力，核电行业呈现“新三角”格局，北方清洁取暖政策进一步落实，PPP模式在环保领域取得显著进展。

主要观点

环保板块

1. 工业园区面临环保整顿

   • 环保部指出，20多家国家级工业园区未按时完成《水十条》任务，将面临暂停审批、撤销园区资格等措施。
   • 新疆、青海、云南等省份完成率低于60%，部分工业园区因未完成治理任务而面临整顿。
   • 长江沿岸省市要求2018年底重点敏感区域化工企业必须进园进区，山东、安徽、河北等地对化工园区进行整顿、限批、撤销。

2. PPP项目在环保领域加速落地

   • 截至2017年底，环保项目在执行总额同比增长超过翻倍，管理库中污染防治与绿色低碳项目执行数量和投资额均显著增长。
   • 政府付费及补助项目比例上升，使用者付费项目减少，表明PPP模式向政府主导方向发展。

公用板块

1. 核电“新三角”格局形成

   • 国务院批准中核集团与中核建集团重组，推动核电行业资源整合，形成中核、中广核、国电投“新三角”格局。
   • 2018年为三代核电技术应用落地关键年，有助于国产化率提升及海外扩张。

2. 北方清洁取暖政策落地

   • 清洁燃煤集中供暖仍是基础热源，建议关注热电联产及供暖高效升级方向。
   • 推荐联美控股作为民营清洁供暖龙头。

3. 天然气供应机制完善

   • 国家发改委提出建立天然气稳定供应长效机制，包括增强供应能力、加快基础设施建设和建立健全协调机制。

关键信息

市场表现

• 公用事业板块整体上涨0.64%，其中电力板块上涨0.84%，水务板块上涨0.68%，燃气板块下跌0.99%。
• 环保板块内涨幅前三为国祯环保（+8.41%）、三聚环保（+7.03%）、津膜科技（+6.24%）。
• 公用事业板块涨幅前三为浙能电力（+7.76%）、联美控股（+4.59%）、滨海能源（+4.38%）。

新三板动态

• 上周新增挂牌环保企业2家，其中浏经水务净利润为2789万元。
• 4家公司发布定增公告，募集资金总额为1.98亿元，部分项目终止或未通过董事会表决。

行业动态

• 清洁能源发展

  • 2017年新增生物质发电装机274万千瓦，累计装机达到1488万千瓦，同比增长22.6%。
  • 国家能源局启动光伏平价上网示范基地，旨在推动技术进步和非技术成本降低。

• 碳交易市场活跃

  • 2017年四季度全国碳交易额突破104亿元，深圳碳市场日均成交额最高。

• 环保政策收紧

  • 海河流域水资源保护成效显著，入河排污总量下降，水功能区水质达标率提升。
  • 北京计划2018年全面消除黑臭水体，采取多种措施推进治理。

• 企业动态

  • 中广核将海外气电纳入主业，同时进军海上风电和水务环保市场。
  • 吉林省计划通过五项措施实现电能清洁供暖面积达800万平方米。

重点池推荐

公用行业

• 电力：国投电力、长江电力、湖北能源、申能股份、国电电力
• 清洁能源：中国核电、联美控股、直川能源、深圳燃气

环保行业

• 天气+监测：清新环境、先河环保、雪迪龙
• 水环境：万邦达、中金环境、博世科
• 固废：启迪桑德、中再资环、东江环保、龙马环卫

上市公司公告梳理

公用板块

• 东方能源：2017年业绩大幅下降，但新能源产业基金对外投资进展顺利。
• 国电电力：控股装机容量增长，火电减少，风电和太阳能发电量上升。
• 长江电力：2017年业绩增长，溪洛渡右岸电站购售电合同补充公告。
• 浙能电力：火电发电量增加，光伏发电增长显著。
• 申能股份：发电量增长，火电、水电、风电、太阳能发电量均上升。
• 百川能源：签署LNG接收站项目合作协议，推进对外投资。

环保板块

• 国祯环保：高管辞职及增持计划公告。
• 中金环境：收购浙江金泰莱环保科技，完成工商变更。
• 三聚环保：净利润增长，市场份额领先。
• 联泰环保：PPP项目公司完成工商注册。
• 龙马环卫：中标城乡生活垃圾处理一体化项目。
• 雪迪龙：控股股东承诺不减持股份。
• 天壕环境：全资子公司涉及仲裁事项，获得利润补偿。

重点公司估值表

板块	代码	简称	评级	本周收盘价	本周涨跌幅	EPS 16A	EPS 17E	EPS 18E	PE 16A	PE 17E	PE 18E	PB
火电	601991.SH	大唐发电	买入	4.22	2.18%	-0.20	0.16	0.30	-21	26	14	1.35
火电	000539.SZ	粤电力A	买入	4.95	1.43%	0.18	0.14	0.20	28	35	25	1.09
火电	000543.SZ	皖能电力	买入	5.20	2.36%	0.50	0.14	0.31	10	37	17	0.85
火电	600795.SH	国电电力	增持	3.23	0.62%	0.24	0.15	0.19	13	22	17	1.21
火电	600027.SH	华电国际	增持	3.75	0.81%	0.34	-0.01	0.19	11	-375	20	0.90
火电	600011.SH	华能国际	增持	6.34	0.32%	0.58	0.23	0.59	11	28	11	1.27
火电	000600.SZ	建投能源	买入	8.23	0.37%	0.81	0.17	0.35	10	48	24	1.37
火电	600021.SH	上海电力	增持	9.02	1.23%	0.43	0.25	0.92	21	36	10	1.68
火电	600642.SH	申能股份	增持	6.09	2.18%	0.54	0.44	0.51	11	14	12	1.09
火电	600578.SH	京能电力	增持	3.73	0.27%	0.28	0.05	0.11	13	75	34	1.14