20250309-华泰期货-钴锂周报_现货价格弱稳_碳酸锂盘面受资金扰动震幅加大_17页_1mb

新能源&有色组研究报告总结

核心内容概览

本报告主要分析了3月新能源及有色金属市场，特别是碳酸锂、氢氧化锂、钴及相关产业链的供需、价格、库存及市场策略。报告内容涵盖了市场动态、成本分析、库存变化、消费趋势以及投资策略建议。

主要观点

碳酸锂市场

• 价格走势：本周碳酸锂期货主力合约2505收于76120元/吨，涨幅1.22%。现货方面，电池级均价7.47万元/吨，较上周下跌0.47%；工业级均价7.31万元/吨，较上周下跌0.6%。
• 供应端：3月国内碳酸锂产量预计环比增加25%，叠加进口货源增长，供给压力较大。
• 库存端：现货库存11.94万吨，较上周增加3213吨，SMM碳酸锂库存累库2967吨至11.55万吨，库存压力仍存。
• 需求端：材料厂盈利不佳，行业集中度提升，头部企业接近满产，中小企业订单减少，整体需求疲软。
• 成本端：锂矿现货流通偏紧，锂辉石拍卖价格高于期货和现货价格，但随着资源释放，锂矿价格可能下行。

氢氧化锂市场

• 产量：本周产量4700吨，较上周增加75吨。
• 价格走势：氢氧化锂价格弱势波动，现货供应充足但缺乏上涨动力。
• 成本端：锂矿价格波动，进口锂辉石原矿均价685元/吨度，非洲SC5%均价575美元/吨，澳洲6%锂辉石CIF均价862.5美元/吨。

关键信息

供应端

• 3月国内碳酸锂产量预计环比增长25%。
• 智利2月发往中国碳酸锂约1.2万吨，环比减少37%。
• 智利2月发往中国的硫酸锂约1.03万吨，环比增加391%。
• 钴盐产量增加，四氧化三钴和硫酸钴产量分别上升50吨和70吨。

需求端

• 3月新能源汽车产量与销量维持稳定，但市场渗透率提升缓慢。
• 3C行业对锂电池的消费季节性波动明显，整体需求回升乏力。
• 材料厂盈利情况不佳，行业集中度提升，头部企业接近满产，中小企业订单减少。

库存端

• 碳酸锂库存11.94万吨，较上周增加3213吨。
• 氢氧化锂库存较上周增加，整体库存压力较大。
• 电解钴库存维持高位，硫酸钴库存压力依然存在。

成本端

• 锂矿价格波动，主流矿山不急于出货，贸易商锁定部分现货，造成流通偏紧。
• 钴中间品价格上涨，国内生产成本压力仍存。

投资策略建议

• 碳酸锂：短期关注3月末仓单集中注销的压力、3月两会政策出台及供需变化。策略上建议套保逢高做空，期权关注卖出虚值看涨或买入看跌期权。
• 氢氧化锂：价格弱势波动，缺乏上涨动力，建议关注市场情绪及政策影响。
• 钴：短期内钴氧化物行情持续上行，预计下周四氧化三钴市场报价区间在16.0-18.0万元/吨，氧化钴报价区间在15.5-16.0万元/吨。策略上可考虑卖出套保，若盘面反弹较多。

风险提示

1. 消费端不及预期
2. 供应端增量超预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响

联系信息

• 研究员：
  • 陈思捷：021-60827968 | chensijie@htfc.com | 从业资格号：F3080232 | 投资咨询号：Z0016047
  • 师橙：021-60828513 | shicheng@htfc.com | 从业资格号：F3046665 | 投资咨询号：Z0014806
  • 封帆：021-60827969 | fengfan@htfc.com | 从业资格号：F03139777 | 投资咨询号：Z0021579
• 联系人：
  • 王育武：021-60827969 | wangyuwu@htfc.com | 从业资格号：F03114162 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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