20250127-KKR-2024年第二季度宏观展望报告（英译中）_3页_467kb

KKR 2024年下半年宏观展望总结

核心内容

KKR 于2024年6月18日发布了由首席投资官 Henry McVey 主导的《机会敲响》报告，重点分析了2024年下半年全球经济形势，并提出了相应的投资策略建议。报告强调了当前经济周期的持续性，以及多元化投资和动态适应市场变化的重要性。

主要观点

1. 当前经济周期的持续性

• KKR 认为当前经济周期将持续，尽管2024年下半年市场波动性和政治复杂性可能上升。
• 技术进步、美国结构性高生产率、全球劳动力市场强劲、央行资产负债表稳健以及全球投资周期强劲是支撑这一观点的关键因素。

2. 投资组合策略的变化

• 传统股票与债券之间的相关性已发生根本性变化，非相关资产的重要性上升。
• 投资组合需更加注重多元化和动态调整，以应对增加的波动性。
• 预期收益率将下降，因此需要重新评估资产配置策略。

3. 2024年经济增长预测

• KKR 对2024年全球主要地区的GDP增长预测高于市场共识：
  • 美国：2.5%
  • 欧洲：0.8%
  • 中国：5.0%
  • 日本：0.6%
• 这些预测基于积极的生产率增长、劳动力市场韧性以及技术进步等因素。

4. 关键投资趋势

• AI用电需求增长：AI技术的发展将推动能源需求上升，进而影响能源市场。
• 全球供应链重新定位：企业正在调整供应链以应对地缘政治风险和能源转型。
• 劳动生产率提升：技术进步和员工再培训需求推动生产率增长。
• 养老保障发展：养老保障体系的完善为长期投资提供了支撑。

5. 预期市场波动性与风险

• 市场波动性将增加，主要来源于选举、能源供需失衡及劳动力市场变化。
• 预期美国和欧洲的长期利率将高于市场共识，基于持久通胀假设。
• 油价预计在70至80美元之间波动，长期预测高于期货价格。
• 经济和市场存在不对称风险，尤其是在利率上升的环境下。

关键信息

• Henry McVey 是 KKR 的全球宏观、资产负债与风险管理负责人，自2011年起任职。
• 报告涵盖多个关键领域，包括经济增长、通货膨胀、利率、大宗商品、货币和资本市场。
• KKR 提供替代资产管理、资本市场和保险解决方案，其投资策略强调长期、纪律性和高素质专家团队的支持。
• 报告中提到的预测和观点仅为 McVey 的个人看法，不构成投资建议。

投资建议

• 增加非相关资产配置以降低投资组合波动。
• 关注生产率增长，特别是在美国。
• 考虑能源转型、AI需求、供应链调整和养老保障等趋势。
• 对利率上升和政治不确定性保持警惕，调整投资组合以应对潜在风险。

报告来源与联系

• 完整报告链接：点击查看完整报告
• 历史报告存档：Henry McVey 历史报告
• 媒体联系：
  • Thea Bichmann: +49(0) 172 13 99 761, 邮箱：kkr_germany@fgsglobal.com
  • Emily Lagman Mobil: +49(0) 160 992 713 35, 邮箱：kkr_germany@fgsglobal.com