20240510-华创证券-清源股份-603628.SH-2023年报及2024年一季报点评_支架业务延续高增_全球各区域多点开花_5页_574kb

清源股份（603628）2023年报及2024一季报总结

公司概况

清源股份是一家专注于太阳能领域的公司，主要业务涉及光伏支架系统的研发、生产和销售。2024年5月发布2023年度报告和2024年第一季度报告。

财务表现

• 2023年，公司营收达1936亿元，同比增长大幅3430%；净利润169亿元，增幅高达5456%。毛利率为22.58%，同比略降0.13个百分点；净利率8.73%，同比上升1.14个百分点。
• 2024年第一季度，营收348亿元，同比下降39.7%，环比下滑46.73%；净利润0.11亿元，同比减少78.33%，环比下降54.56%。该公司调整了盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为220亿元、288亿元和376亿元，对应PE分别为21倍、16倍和12倍。

业务亮点

• 支架业务稳健增长：2023年支架业务营收167.4亿元，同比增长36%，其中分布式支架占比53%，实现营收88.1亿元，增长47.9%。公司在全球多个区域布局：国内市场出货激增，增幅11528%；澳洲市场份额第一；欧洲受益于RepowerEU计划，营收增长32.8%。
• 数字化与产品创新：加大研发投入43.21亿元，强调智能制造升级；推出新型BIPV支架、商业彩钢瓦支架等产品，丰富产品线，提升竞争力。
• 储能业务拓展：利用光伏支架渠道，推动便携式储能和户用储能，2023年已启动销售，国际市场拓展中。

投资建议

维持“推荐”评级，基于可比公司估值，给予2024年25倍PE，目标价2006元。

风险提示

可能面临终端需求不足、产能扩张延迟或市场竞争加剧的风险。