20201213-太平洋-太平洋钢铁周报_充分重视这轮全球复苏叠加我国高质量发展的需求共振_52页_4mb

报告摘要

充分重视这轮全球复苏叠加我国高质量发展的需求共振

核心内容

本周太平洋钢铁周报指出，全球复苏与我国高质量发展形成需求共振，推动钢铁行业整体向好。制造业需求强劲，叠加成本支撑，建材的季节性回落被弱化，特钢板块迎来发展机遇。重点推荐永兴材料，因其在锂盐大周期复苏及云母提锂技术突破中具有显著优势。

主要观点

锂盐大周期复苏
- 2025年锂盐需求预计超过100万吨。
- 新能源车销量持续高增，推动碳酸锂价格回升。
- 电池级碳酸锂价格有望回到5万以上，永兴材料产能爬坡，业绩增长可期。
云母提锂技术突破
- 云母提锂成本显著降低，环保问题解决。
- 产量达标且超产，已进入多家供货体系，产品质量稳定。
- 云母锂有望获得下游长期战略配置，未来资源综合利用将进一步降低成本，提升附加值。
永兴材料成本优势
- 自有矿山资源丰富，成本显著低于外购。
- 假设碳酸锂产量2万吨，价格中枢5.5万，预计贡献业绩2.2亿。
- 当前碳酸锂供不应求，价格持续上涨，市场认可度高。
特钢板块发展机遇
- 关注受益于制造业升级的久立特材、中信特钢，以及受益于军工行业的ST抚钢。
- 高端特钢需求强劲，存在“卡脖子”材料缺口，高壁垒行业受益。

关键信息

钢材价格：螺纹、热卷、冷轧等品种价格持续上涨，冷轧价格创近五年新高。
钢材库存：社会库存和钢厂库存均有所下降，去库情况好于预期。
钢材需求：制造业需求强劲，尤其冷轧、线材表现突出，建材季节性弱化。
出口情况：钢材出口价格整体上涨，冷轧出口价涨幅最大。
原材料基本面：铁矿石、焦炭、废钢价格波动，铁矿石进口量有所下降，但港口库存维持高位。
行业动态：下游需求持续增长，地产、汽车、工程机械等领域表现积极。

重点推荐公司盈利预测

代码	名称	最新评级	EPS（2019）	EPS（2020E）	EPS（2021E）	PE（2019）	PE（2020E）	PE（2021E）	股价（2020/12/11）
000708	中信特钢	增持	1.81	1.18	1.30	12.64	15.04	13.77	21.19
002318	久立特材	增持	0.59	0.65	0.73	15.79	13.98	12.45	9.81
300034	钢研高纳	增持	0.33	0.40	0.50	48.13	48.41	38.35	28.26
002756	永兴材料	增持	0.95	1.04	1.25	18.81	16.24	13.16	30.98
600399	ST抚钢	增持	0.15	0.21	0.27	21.55	24.92	18.31	12.41
600507	方大特钢	增持	1.18	0.78	0.81	8.51	7.06	6.51	6.64
000932	华菱钢铁	增持	0.72	0.91	0.97	4.60	5.16	4.78	5.02
002110	三钢闽光	增持	1.50	1.09	1.18	6.25	5.79	5.44	6.99
600019	宝钢股份	增持	0.56	0.42	0.49	10.29	11.66	10.16	6.11
600282	南钢股份	增持	0.59	0.40	0.45	5.86	7.98	7.21	3.34
601003	柳钢股份	增持	0.92	0.71	0.76	6.17	6.23	5.99	5.24
600126	杭钢股份	增持	0.27	0.27	0.29	17.99	27.33	24.77	5.45
002075	沙钢股份	增持	0.24	0.33	0.45	26.00	27.07	19.90	11.72
600808	马钢股份	增持	0.15	0.17	0.22	20.96	15.81	12.92	2.78
000959	首钢股份	增持	0.24	0.21	0.20	14.92	28.62	25.02	3.85

风险提示

市场波动风险
政策变化风险
原材料价格波动风险
国际贸易环境变化风险

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