20240204-德邦证券-煤炭周报_煤矿安全生产条例_公布_供给增速或愈加放缓_18页_2mb

煤炭行业周报总结

本报告基于2024年2月4日的煤炭开采行业周报，分析煤炭市场价格、供需状况、投资建议及风险。核心内容如下：

• 市场表现回顾：本周动力煤价格止跌回升，秦皇岛港Q5500平仓价至909元/吨，环比上涨0.55%。焦煤价格暂稳，京唐港主焦煤库提价保持2580元/吨。板块整体下跌2.34%，跑赢大盘。

• 供需分析：供应端收缩明显，主产区民营矿大量放假，供应下降。需求方面，电厂日耗高位震荡，非电需求如化工产品开工率维持高位。港口库存延续下滑，动力煤库存同比降幅显著。

• 价格观点：短期，煤价维持高位震荡；中长期，预计2024年煤价中枢上行，主要受产量增速放缓和进口量减量支撑。

• 投资建议：维持板块“优于大市”评级，推荐三个方向：

  • 双焦弹性：潞安环能、平煤股份、淮北矿业、中国旭阳集团等。
  • 优质分红：陕西煤业、山煤国际、中煤能源等。
  • 长期增量：华阳股份、昊华能源等。

• 风险提示：国内经济复苏不及预期、海外需求冷淡、原油价格下跌拖累煤化工产品；同时，新增《煤矿安全生产条例》约束产量增速。

总体而言，报告强调煤炭行业基本面支撑，预期2024年产量增长放缓，煤价有望中长期上行，重点关注高股息和弹性标的。