20171119-国金证券-机械行业研究周报_工信部推智能制造供应商_多家机械公司入选_18页_956kb

机械行业研究周报总结

核心内容

• 市场表现：上周上证综指下跌1.45%，沪深300指数上涨0.22%，中信机械指数下跌5.42%，机械行业整体弱于大盘。
• 行业政策支持：工信部发布智能制造系统解决方案供应商推荐目录，华中数控、机器人等7家公司入选，智能制造成为政策扶持重点。
• 工程机械复苏：10月挖机销量同比增长81%，三一重工17Q3单季度盈利6.4亿元，环比增长55%，预计明年行业销量增速中枢为15%，建议关注三一重工、徐工机械。
• 轨交行业动态：发改委对二三线城市地铁项目审批收紧，但中长期仍支持城市轨道交通建设，预计“十三五”期间新增运营里程3000公里，投资规模1.5-1.7万亿元，建议关注华铭智能、康尼机电、永贵电器。
• 投资组合：11月推荐组合为新宏泰、华铁股份、华铭智能、康尼机电、星云股份，但该组合11月收益率为-5.04%，低于沪深300指数3.21%的涨幅。

主要观点

• 智能制造：智能制造是制造强国的重要方向，政策持续扶持，重点推荐华中数控、新时达、双环传动等企业。
• 工业机器人产业链：包括核心零部件、本体和系统集成，预计未来市场规模将超过千亿，国产品牌逐渐获得市场认可。
• 核心零部件国产化：减速机国产化进展加速，双环传动、秦川机床等公司产品已实现小批量供货，价格较进口产品降低约30%。
• 轨交行业：虽然短期审批收紧，但中长期投资规模仍有望扩大，建议关注华铭智能、康尼机电等轨交设备企业。
• 高端制造：高端制造行业更看重技术创新和内生增长，建议关注中国中车、先导智能、三一重工等龙头公司。
• 新能源汽车与锂电池：新能源汽车快速发展带动锂电池需求增长，星云股份作为锂电池检测系统供应商，有望受益于行业扩张，预计2020年市场规模达69亿元。

关键信息

智能制造

• 工信部发布智能制造系统解决方案供应商推荐目录，7家机械行业公司入选。
• 智能制造“十三五”规划目标培育40个以上主营业务收入超10亿元的系统解决方案供应商。
• 国产品牌机器人市场认可度提升，应用场景不断扩展。

工程机械

• 10月挖机销量同比增长81%，龙头公司盈利加速释放。
• 三一重工17Q3单季度盈利6.4亿元，环比增长55%。
• 预计2018-2019年工程机械行业将进入复苏周期高点。

轨道交通

• 包头、西安、武汉等地地铁项目审批放缓，主要因国务院去杠杆政策。
• 2016年国内已有31个城市开通运营地铁，总里程3965公里，在建规模5770公里。
• “十三五”期间预计新增运营里程3000公里，投资规模1.5-1.7万亿元。
• 建议关注华铭智能、康尼机电、永贵电器等公司。

新能源汽车与锂电池

• 2016年我国动力锂电池产量首次超越3C市场，预计2020年产量将超120GWh。
• 星云股份是国内领先的锂电池检测系统供应商，客户集中度高，主要客户包括宁德时代、比亚迪等。
• 2020年锂电池检测及自动化组装设备市场规模预计达69亿元，年均复合增速30%。

投资逻辑

• 新宏泰：拟收购天宜上佳，打造高铁制动闸片龙头企业，市场优势明显，未来成长空间广阔。
• 华铁股份：化纤业务资产剥离完成，轨交业务成为主业，给水卫生系统市占率约50%，动车组闸片业务有望成为业绩新增长点。
• 华铭智能：地铁售检票设备细分龙头，受益轨交发展高峰，客户资源优质，订单充足。
• 康尼机电：轨道交通门系统龙头，国内市占率连续十年保持50%以上，新能源汽车零部件业务取得突破。
• 星云股份：锂电池检测系统供应商，业绩快速增长，客户集中度高，受益新能源汽车和储能行业发展。

风险提示

• 固定资产投资大幅下降
• 原材料价格大幅上涨

长期竞争力评级

• 高于行业均值：反映企业未来两年的综合竞争力优于行业平均水平。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。