20250710-交银国际证券-科技行业月报_部分科技股创新高_建议继续抓住AI投资主线_8页_621kb

交银国际科技行业月报总结

一、行业表现

1. 市场表现：

   • 2025年6月10日至7月9日期间，全球科技股表现强劲：
     • MSCI信息科技指数涨幅达7.1%，显著跑赢MSCI全球指数（+3.0%）。
     • Wind信息技术指数涨6.5%，跑赢沪深300（+3.3%）。
     • 美股科技指数（如纳斯达克100）持续反弹，市盈率（NTM）逼近历史高位，但均未达2024年峰值。
   • 台积电表现突出： 6月营收同比增长27%，股价屡创新高，2纳米技术产能爬升节奏与3纳米相近，良率已突破90%。

2. 存储价格持续上涨：

   • DDR4、DDR5及NAND Flash价格持续上行：
     • DDR4合约价从3月1.35美元涨至4月2.10美元（+55.6%），出现供不应求。
     • DDR5现货均价7月达6.07美元，NAND Flash同比涨幅超40%。
     • 消息面显示，三大存储厂商宣布DDR4停产，市场补库需求支撑价格。

二、AI投资主线

1. AI芯片需求旺盛：
   • 英伟达（NVDA）市值突破4万亿美元，股价创新高；博通（AVGO）维持强势。
   • AI基础设施需求在政策不确定性缓解后，将推动下一阶段芯片需求增长。

三、投资建议

1. 行业评级：领先

   • 分析师看好AI基础设施与半导体产业链，推荐重点布局：
     • 英伟达（买入）、台积电（买入）。
     • 国产半导体替代：重点推荐北方华创（002371 CH / 买入）。

2. 风险提示：

   • 芯片股估值虽未达2024年峰值，但需关注出口政策与长期需求可见度。
   • 建议投资者分散投资，结合估值水平配置高成长标的。

四、关键数据摘要

• 估值与市值：

  • 纳斯达克100、标普500硬件/设备指数市盈率逼近历史高点；
  • 申万电子、半导体指数市盈率同比涨幅达3.3倍、1.7倍。

• 行业趋势：

  • 智能手机与消费电子库存补库压力持续，存储价格或保持上行趋势。
  • 2纳米制程技术进展为台积电中长期增长提供支撑。