20180606-中投证券-油气运输服务设备有望复苏_8页_1mb

文档总结

核心内容

本期文档聚焦于油气设备行业的复苏前景及两家重点个股——厚普股份（300471）与杰瑞股份（002353）的投资分析。文档分析了中美贸易谈判对能源行业的影响，特别是美国能源出口政策的调整对中国能源运输设备行业带来的机遇。同时，文档也讨论了中国天然气消费增长的趋势，以及油气设备制造商在技术进步和市场需求驱动下的发展前景。

主要观点

中美贸易谈判对能源行业的影响

• 中美贸易谈判第三轮结束，双方在能源等领域取得积极进展，中国将从美国进口大量能源产品，预计未来两三年内年进口额将达到500亿美元。
• 美国解除原油出口禁令，推动石油出口量大幅上升，天然气过剩问题凸显，中国进口美国天然气将有助于缓解国内供应不足。
• LNG船及LNG、CNG罐需求可能快速增长，建议关注油气运输和储存行业。

美国能源行业复兴

• 美国石油天然气行业因页岩油气革命和出口禁令解除而迅速复兴。
• 美国原油产量从2008年的18.3亿桶/年增长至2017年的34.1亿桶/年，天然气产量占比持续上升，成为全球主要天然气出口国之一。

中国天然气消费增长

• 中国天然气消费占比将从2016年的6.3%提升至2020年的10%，年复合增长率约为15%。
• 冬季取暖“煤改气”政策持续推进，LNG加气站数量预计到2020年将增加2890座，对应设备需求约72亿元。
• 气化船数量将达6万艘，LNG在内河运输中的比例将超过10%，带动相关设备需求。

关键信息

厚普股份（300471）

• 主营业务：天然气汽车加气站设备及信息化集成监管系统研发、生产、销售和服务。
• 产品布局：CNG加气站设备、LNG加气站成套设备、专项设备及信息化系统，正在拓展EPC业务。
• 技术优势：在LNG船供气系统方面技术领先，已取得中国船级社型式认可证书。
• 市场前景：受益于天然气推广政策，预计2018-2020年EPS分别为0.47、0.55、0.68元/股。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

杰瑞股份（002353）

• 主营业务：油田专用设备制造、油田设备维修改造及配件销售、海上油田钻采平台工程作业服务。
• 产品布局：压裂设备、固井设备、连续油管设备、液氮泵送设备、天然气压缩设备等。
• 市场前景：
  • 油价回升推动石油公司资本支出回暖，公司订单大幅增长，2017年新增订单达42.3亿元。
  • 海外业务发展顺利，40%订单来自国外，包括俄罗斯、中东、美国等。
• 投资建议：预计2018-2020年EPS分别为0.39、0.68、0.90元/股，推荐。

股票组合（一）

• 组合配置：恒瑞医药（600276）、乐普医疗（300003）、中远海能（600026）。
• 仓位：44.51%。
• 收益率：15.3%。
• 持仓比例：
  • 恒瑞医药：18.6%
  • 乐普医疗：17.1%
  • 中远海能：8.84%
• 投资建议：本组合单只个股持仓不得超过总资产的20%，投资者应根据自身财务状况和需求独立决策。

结论

文档指出，中美贸易谈判为油气设备行业带来积极影响，尤其是天然气运输和储存设备需求可能快速增长。厚普股份与杰瑞股份作为行业重点企业，具备较强的技术优势和市场前景，值得关注。同时，文档建议投资者关注天然气消费增长带来的设备需求上升，以及油价回升对石油服务行业的影响。