尿素早报总结
一、核心内容
本报告为2026年5月21日的大越期货尿素早报，主要分析尿素市场当前的供需状况、价格走势及市场预期。
二、市场基本面
1. 供应情况
- 当前尿素市场处于预期透支后的基本面回归阶段。
- 整体日产量仍处于近年来同期高点，供应充裕。
- 5月计划检修企业环比增多，如安徽泉盛、内蒙古天润等装置阶段性停车，但前期短停装置陆续复产，产量回落幅度有限。
2. 需求情况
- 工业需求边际转弱，复合肥方面，中原地区高氮肥生产进入收尾阶段，成品库存压力上升，工厂对原料采购趋于谨慎。
- 三聚氰胺需求有所降温，前期高利润驱动下的高开工状态有所缓解，价格持续弱势运行。
- 农业需求处于季节性切换的真空期，北方春耕追肥全面结束，缺乏规模性需求支撑。
3. 国际市场
- 国际尿素价格在印度IPL招标落地后大幅回落，海外溢价空间快速收窄。
- 国内出口法检管控依然严格，短期出口大规模放开的可能性较小。
三、技术面与市场预期
1. 基差
- UR09合约基差为-67，升贴水比例为-3.8%，整体偏空。
2. 库存
- UR厂内库存为77.7万吨（+20.5），偏多。
- 港口库存为15万吨（-0），整体库存压力较大。
3. 盘面
- UR09合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
4. 主力持仓
5. 预期
四、数据汇总
1. 期货盘面
| 合约 |
价格 |
变化 |
厂家 |
价格 |
变化 |
| UR01 |
1849 |
+21 |
山东 |
1770 |
-10 |
| UR05 |
1875 |
+148 |
河南 |
1780 |
-20 |
| UR09★主力 |
1847 |
+30 |
- |
- |
- |
2. 供需平衡表（2018-2025）
| 年份 |
产能 |
产能增速 |
产量 |
出口量 |
表观消费 |
期末库存 |
实际消费 |
消费增速 |
| 2018 |
7554.00 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 2019 |
7176.00 |
-5.0% |
5253.79 |
494.54 |
4790.42 |
83.35 |
4756.55 |
- |
| 2020 |
7102.00 |
-1.0% |
5357.01 |
545.06 |
4813.28 |
57.97 |
4787.90 |
0.7% |
| 2021 |
7334.00 |
3.3% |
5433.75 |
529.91 |
4844.97 |
86.73 |
4873.73 |
1.8% |
| 2022 |
7376.00 |
0.6% |
5621.93 |
283.13 |
5352.09 |
109.80 |
5375.16 |
10.3% |
| 2023 |
7278.00 |
-1.3% |
6085.45 |
425.10 |
5667.97 |
82.29 |
5640.46 |
4.9% |
| 2024 |
7540.00 |
3.6% |
6550.12 |
26.06 |
6567.71 |
167.90 |
6653.32 |
18.0% |
| 2025 |
7980.00 |
5.8% |
7077.79 |
489.35 |
6619.79 |
124.59 |
6576.48 |
-1.2% |
3. 仓单与库存变化
尿素仓单（2022-2026）
| 月份 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 1月 |
70 |
90 |
60 |
155 |
102 |
| 2月 |
88 |
108 |
55 |
175 |
95 |
| 3月 |
75 |
95 |
80 |
140 |
118 |
| 4月 |
40 |
75 |
75 |
85 |
70 |
| 5月 |
30 |
108 |
50 |
120 |
45 |
| 6月 |
20 |
115 |
30 |
95 |
55 |
| 7月 |
30 |
30 |
25 |
100 |
- |
| 8月 |
50 |
15 |
35 |
85 |
- |
| 9月 |
55 |
25 |
55 |
105 |
- |
| 10月 |
65 |
30 |
100 |
120 |
- |
| 11月 |
95 |
45 |
120 |
160 |
- |
| 12月 |
85 |
60 |
140 |
110 |
- |
UR厂内库存季节性（2022-2026）
| 月份 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 1月 |
70 |
90 |
60 |
155 |
102 |
| 2月 |
88 |
108 |
55 |
175 |
95 |
| 3月 |
75 |
95 |
80 |
140 |
118 |
| 4月 |
40 |
75 |
75 |
85 |
70 |
| 5月 |
30 |
108 |
50 |
120 |
45 |
| 6月 |
20 |
115 |
30 |
95 |
55 |
| 7月 |
30 |
30 |
25 |
100 |
- |
| 8月 |
50 |
15 |
35 |
85 |
- |
| 9月 |
55 |
25 |
55 |
105 |
- |
| 10月 |
65 |
30 |
100 |
120 |
- |
| 11月 |
95 |
45 |
120 |
160 |
- |
| 12月 |
85 |
60 |
140 |
110 |
- |
UR港口库存季节性（2022-2026）
| 月份 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 1月 |
15 |
20 |
18 |
15 |
17 |
| 2月 |
14 |
20 |
17 |
15 |
14 |
| 3月 |
13 |
18 |
19 |
13 |
18 |
| 4月 |
10 |
15 |
19 |
12 |
16 |
| 5月 |
16 |
17 |
19 |
13 |
15 |
| 6月 |
27 |
7 |
17 |
20 |
20 |
| 7月 |
10 |
7 |
14 |
38 |
- |
| 8月 |
10 |
17 |
13 |
49 |
- |
| 9月 |
24 |
60 |
17 |
60 |
- |
| 10月 |
30 |
40 |
22 |
50 |
- |
| 11月 |
15 |
27 |
22 |
45 |
- |
| 12月 |
33 |
32 |
16 |
10 |
- |
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