20240107-广发期货-铜期货周报_降息预期下修和需求淡季抑制_关注铜价回调后市场采买情况_21页_1mb

宏观经济形势：12月中国PMI数据低于预期（49），经济修复放缓，政策以稳和托底为主；美国非农就业超预期回升但ISM服务业大跌，美元指数波动，3月降息概率降至64%，市场预期下修。

供需分析：供应端，精矿加工费恶化，进口铜精矿指数周环比下跌392美元/吨；国内电解铜产量小幅减少0.01万吨。需求端，铜价淡季到来，制杆开工率下降4.32个百分点，消费未恢复至节前水平。

库存状况：国内社会库存周度增加105万吨至769万吨，LME库存减少0.36万吨，COMEX库存小幅累库。

价格走势：铜价可能回调，受降息预期修正和需求淡季影响；短线下震荡，重点关注美国12月通胀数据和库存状态，参考区间68000-69500元/吨。

其他数据：精废价差回落，铜杆开工率下降，新能源领域表现尚可，但终端需求如电网、地产和家电波动。

报告来源：Wind、SMM、广发期货发展研究中心。

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