20250823-国盛证券-医药生物行业周报_未来一年纬度_器械的几个潜在思路_周专题_周观点_总第411期_32页_2mb

总结

行业周报

本周（8.18-8.22），申万医药指数环比上涨1.05%，但跑输沪深300指数和创业板指数。

近期复盘

本周医药板块表现相对较弱，市场资金主要流向TMT领域。创新药公司整体调整，但分析师继续看好其长期发展前景，认为创新药的第二波浪潮刚刚开始。港股未进通公司表现亮眼，主要受益于市场流动性充沛和风险偏好提升。

未来展望

展望短期，重点关注业绩挖掘和高低切下的再均衡；中期则继续深耕创新药赛道，关注海外大药和中小市值科技革命。2025年医药行业整体仍将处于牛市，细分领域包括创新药、脑机接口、AI医药医疗、科研仪器、国企改革等。

策略配置思路

创新药

重点关注以下几条投资主线：

• 创新线：政策支持创新器械加快审批，2025年创新器械获批数量持续增长。
• 科技线：脑机接口技术与政策共振，产业进入快速发展期。
• 出海线：海外市场前景广阔，国产器械在高端市场加速布局。
• 低基数线：关注业绩基数低、经营改善的公司，如迈瑞医疗、联影医疗等。

成长性蓝筹股

细分领域：包括CRISPR技术、mRNA疗法、新型降脂药物等。

其他高质量投资机会

• 技术进步与政策支持双重共振，如脑机接口、AI制药等。
• 产业升级机会，如产业链自主可控、国企改革等。

风险提示

• 政策超预期（如集采、医保谈判）
• 行业增速不及预期
• 行业竞争加剧风险