20211017-国海证券-食品行业周报_海天提价落地_关注食品板块环比改善_16页_1mb

食品行业周报总结

核心内容概述

本周食品行业观点聚焦于海天味业提价落地，并关注食品板块的环比改善。受原料成本上涨和疫情高基数影响，食品板块上半年业绩承压，但随着下半年消费旺季到来和社区团购热度下降，市场预期有所回升。此外，猪价低位运行对屠宰企业盈利产生积极影响，而餐饮供应链的发展空间也受到关注。

主要观点

• 食品板块环比改善预期：随着社区团购热度下降、传统渠道流量恢复、疫情基数效应减弱，食品板块特别是休闲零食、速冻食品、调味品等有望迎来业绩环比改善。
• 海天味业提价落地：10月12日，海天味业宣布对部分产品提价3%~7%，新价格将于10月25日执行，提价对行业形成积极催化。
• 猪价低位运行，屠宰盈利改善：猪价持续下行，冻肉库存逐渐出清，鲜肉与冻肉盈利有望同步改善，推荐关注双汇发展和龙大肉食。
• 餐饮供应链发展机遇：随着餐饮连锁化发展和成本压力上升，预制菜需求增加，推荐关注味知香、千味央厨、三全食品、安井食品等。

关键信息

• 食品饮料板块表现：上周食品饮料板块上涨1.87%，跑赢上证综指和沪深300指数，板块市盈率（TTM）为43.80。
• 行业数据：
  • 乳品行业：主产区生鲜乳价格4.32元/公斤，同比增长10.50%；恒天然拍卖价格指数同比上升27.09%。
  • 肉制品行业：猪价低位运行，猪粮比价为4.37，环比上升11.20%；冻肉库存出清，盈利改善。
• 重点推荐个股及逻辑：
  • 洽洽食品：坚果炒货龙头，全渠道布局，聚焦每日坚果市场，有望享受消费升级红利。
  • 味知香：收入高增，但受电商运营成本影响利润增速低于营收增速，专注餐饮预制菜。
  • 三全食品：布局早餐、备餐、涮烤三大场景，拓展餐饮市场，加快线上渠道发展。
  • 龙大肉食：聚焦屠宰精加工和肉制品，战略上发展生猪产业，具备规模优势。
  • 双汇发展：屠宰企业龙头，受益于猪价低位运行及冻肉出清，盈利有望改善。
  • 海天味业：提价落地，短期受社区团购和疫情反复影响，但长期受益于消费升级。

风险提示

• 食品安全事故；
• 推荐公司业绩不达预期；
• 宏观经济低迷。

投资建议

维持食品饮料行业“推荐”评级，重点推荐以下个股：

总结

食品饮料行业在2021年下半年迎来环比改善与提价预期的双重利好。随着社区团购热度下降、传统渠道恢复，调味品、休闲零食、速冻食品等板块将受益。同时，猪价低位运行、冻肉出清、屠宰企业盈利改善，以及餐饮供应链的快速发展，为行业带来新的增长点。分析师建议关注洽洽食品、味知香、三全食品、双汇发展、龙大肉食和海天味业等重点公司，以把握行业复苏与增长机遇。