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第一创业证券研究报告摘要

一、产业综合组：半导体行业的增长

豪威集团公布2025年半年度业绩预增，预计营业收入增长13.49%至15.97%，净利润增长39.43%至49.67%，主要受益于图像传感器（CIS）在汽车智能驾驶、运动相机等领域的持续渗透和国产替代的加速。分析师认为，国产CIS产业链呈现良好增长态势。
芯联集成上半年营收同比增长21.4%，尽管仍处于产能爬坡期，净利润亏损，但毛利率已转正并保持稳定，反映出国内芯片代工市场需求较好。分析师对中芯国际等公司未来业绩持乐观态度。

二、先进制造组：电池材料行业处于周期底部

容百科技发布半年度报告，营收同比下降9.28%，净利润亏损，主要因原材料价格波动及研发费用增加。分析师指出，三元材料行业处于周期底部，企业面临洗牌，而磷酸铁锂电池凭借成本优势加速市场普及。建议公司加强研发，在超高镍等领域巩固优势，同时通过磷酸锰铁锂等产品应对挑战。

三、消费组：平台期零售市场规范化发展

美团、淘宝、饿了么、京东联合发布声明，抵制恶性价格竞争，推动行业良性发展。平台承诺合理补贴、保障商家自主定价权，业务数据显示即时零售市场规模显著增长。
此次行动回应政策号召，旨在缓解低价补贴对市场秩序和商家利润的负面影响。行业规范化趋势进一步强化市场健康发展。

风险提示

分析师强调，所有趋势点评均存在一定不确定性，包括经济增长、行业竞争及销售不及预期的情况，投资需注意风险，请务必阅读免责声明。