20240715-兴证期货-PTA_MEG周度报告_终端负反馈_聚酯原料承压有所分化_13页_591kb

PTA与MEG市场分析总结（2024年7月15日）

行情回顾

上周PTA主力合约偏弱震荡，周度下跌9%；乙二醇主力合约上涨158%，延续反弹。PTA现货受供应回升和需求疲软压制，加工差回落；乙二醇现货因港口库存下降而走强，但面临装置重启压力。

后市展望

供应方面，PTA装置负荷回升至804%，乙二醇装置负荷达6698%。需求端，聚酯负荷下滑至861%，织机开工率降至70%，终端淡季压力加剧。库存显示PTA社会库存增至3583万吨，乙二醇港口库存下降至601万吨。短期PTA震荡受原油支撑，乙二醇多空博弈加剧，上方压力突出。

策略建议

建议关注PTA与MEG的分化震荡行情。PTA供需转弱导致累库，乙二醇则受益于库存下降。

风险提示

宏观及原油超预期变化可能影响市场。地缘冲突缓和或装置检修可能导致供应端不确定性。

供需与库存分析

PTA供应回升，聚酯需求减缓，库存增加；乙二醇供应平稳，但需求疲软，库存下降。聚酯企业现金流压力大，减产幅度加码。

成本与利润

原油高位维持，PX成本支撑减弱；乙二醇利润修复，但加工差受限。PTA和乙二醇加工费高位回落，提示价格波动。

综上，终端季节性淡季和企业亏损推动聚酯减产，预期PTA和MEG价格结构分化震荡。（字数：456）