2026钢铁全价值链脱碳融资报告-连接原料生产与需求释放投资潜力_19页_892kb

钢铁全价值链脱碳融资总结

核心内容

钢铁行业是中国碳排放的主要来源之一，约占全国排放量的15%。为实现2060年碳中和目标，钢铁行业亟需加速脱碳行动。当前，钢铁脱碳面临多重挑战，包括绿钢需求不足、低碳原料和能源成本高、技术路径尚不成熟等。为此，本报告从价值链视角出发，探讨如何通过转型金融工具、贴标债券、政策支持等手段推动钢铁行业低碳转型。

主要观点

• 绿钢需求不足：绿钢生产成本高、缺乏统一的采购标准，限制了下游企业规模化采购和应用。
• 全价值链融资至关重要：从上游低碳原料供应、清洁能源，到下游低碳钢采购，资金支持全链条脱碳对加速行业转型具有决定性作用。
• 转型金融框架逐步扩展：中国正在推动转型金融标准从生产环节向全价值链延伸，涵盖低碳电力、低碳氢、废钢加工、绿钢采购等环节。
• 贴标债务工具成为关键融资渠道：中国贴标债券市场已逐步发展，支持钢铁行业脱碳，尤其是废钢-电弧炉、氢直接还原铁等项目。
• 政策与金融协同推动脱碳：政策制定者应通过绿色公共采购、低碳转型基金等方式强化需求信号，金融机构应开发多样化融资工具并提升可信度。

关键信息

一、行业现状

• 中国钢铁生产以高炉-转炉（BF-BOF）为主，占比约90%；电弧炉（EAF）占比约10%。
• 2030年政策目标是将电弧炉占比提升至20%，但目前进展未达预期。
• 氢直接还原铁（H2-DRI）和电解铁矿石（Electrolysis）等低碳技术仍处于示范和早期阶段。

二、融资需求与实践

• 资金用途：涵盖早期研发、示范项目、固定资产投资、运营支持和风险管理。
• 贴标债务工具：截至2025年底，中国共发行12只与钢铁行业相关的贴标债券，其中70亿元用于废钢加工和电弧炉建设。
• 河北实践：2023年12月，河北省发布《钢铁行业转型金融工作指引》，金融机构提供469亿元授信，其中322亿元已投放，利率平均低30个基点。
• 国际案例：瑞典HYBRIT、西班牙Celsa Opco、美国Stegra等项目通过多元化融资方式推动低碳转型。

三、金融工具与融资方式

• 贴标债券：绿色、社会、可持续发展挂钩债券等成为支持钢铁脱碳的重要融资方式。
• 转型金融框架：支持范围从生产端扩展至全价值链，包括低碳原料、能源、废钢回收、绿钢采购等。
• 碳减排支持工具：中国人民银行2026年将低碳转型项目纳入碳减排支持工具，提供低成本资金支持。

四、主要融资模式与支持机制

五、政策建议

• 政策制定者：应完善转型金融框架，推动绿钢采购标准与国际接轨，设立低碳转型基金，支持突破性技术。
• 钢铁企业：应加强低碳转型管理，制定科学的转型计划，提升碳排放管理能力。
• 金融机构：应拓展融资范围，创新产品类型，提升转型金融产品的可信度与市场认可度。

未来展望

• 随着转型金融标准和贴标债券市场的发展，钢铁行业脱碳融资渠道将更加多元化。
• 需要加强上下游协同，推动绿钢市场发展，提升需求侧激励。
• 通过政策引导与金融支持，推动低碳技术（如废钢电弧炉、氢直接还原铁、电解铁矿石）的商业化与规模化应用。

结论

钢铁行业脱碳是一项系统性工程，需从全价值链角度进行协同投资。转型金融框架的扩展、贴标债券市场的成熟以及政策激励机制的完善，将为钢铁行业脱碳提供强有力的资金支持。未来，应进一步推动绿色钢铁标准的互操作性，增强市场信心，释放更多投资潜力，助力中国钢铁行业实现深度脱碳目标。