20230219-国盛证券-通信行业周报_运营商_数据要素+AI下的核心赛道_13页_1mb

报告摘要

通信行业总结

核心内容

通信行业近期在AIGC（人工智能生成内容）浪潮下持续受到关注。数据要素作为AI训练与迭代的核心资源，未来将因AIGC的爆发式增长而产生海量数据传输需求。三大运营商——中国电信、中国联通、中国移动，作为中国算力与数据传输能力的“卖水者”，将在“数据要素+AI”商业体系中扮演关键角色。此外，CPO技术龙头天孚通信也被重点推荐。

主要观点

AIGC与数据要素：AIGC的发展依赖于数据资源，运营商拥有优质数据资源，将通过自研模型或提供数据训练，成为未来AI商业体系的重要参与者。
运营商布局：中国电信在2023年2月宣布全面布局大模型技术研发，取得阶段性成果，国内运营商正加速追赶海外同行，如韩国SKT。
产业链机遇：除三大运营商外，运营商产业链相关企业如网络可视化、大数据处理、BOSS系统、数字化运维等也将迎来新一轮景气周期。
FTTR建设：深圳市发布《极速先锋城市建设行动计划》，推动FTTR（光纤到房间）建设，制定相关标准规范，目标实现“双千兆、全光网、1毫秒、万物联”网络建设。
网络安全市场：Dell'Oro Group预测2023年全球企业网络安全市场将持续增长，但增长速度将在2027年后放缓。
云计算趋势：IDC预测到2025年，云计算将成为约65%的亚洲2000强企业存储、管理和分析运营数据的主要设施，推动企业数字化转型。
光模块与CPO技术：光模块行业面临可插拔与CPO技术的抉择，CPO技术有望在降低功耗与成本方面带来突破，但需面对技术与市场风险。

关键信息

投资建议

核心推荐：
- 三大运营商：中国电信（601728）、中国联通（600050）、中国移动（600941）
- CPO技术龙头：天孚通信（300394）
继续跟踪：
- 绿色通信：中天科技（600522）、亨通光电（600487）、美格智能（002881）、移远通信（603236）、英维克（002837）、科创新源（300731）
- IDC相关：奥飞数据（300738）、科华数据（002335）、光环新网（300383）
- 北美数通：太辰光（300570）、沪电股份（002463）、中际旭创（300308）
- 通信基建：润建股份（002929）、海兰信（300065）、润泽科技（300442）

行情回顾

本周通信板块整体下跌，但运营商板块表现相对最优，涨幅达0.1%。
拓维信息（002261.SZ）领涨通信行业，涨幅20.30%。
其他涨幅较大的股票包括昇辉科技（300423.SZ）、拓尔思（300229.SZ）、朗玛信息（300288.SZ）和ST榕泰（600589.SH）。

深圳市FTTR建设

深圳市计划在2023年底前建成高速率、大容量、低时延的超级宽带网络。
推动FTTR建设，扩大千兆光纤宽带家庭用户占比至40%，并支持全光网络改造。
2023年底前，10G PON端口占比将达到100%，全光工业园区数量超过100家。

中国铁塔IT开发能力服务招标

中国铁塔2023-2024年IT开发能力服务项目招标，需求量为40万标准人天，标准人天含税单价最高限价为1000元/人天。
投标报价在638元～700元之间，对相关企业营收带来积极影响。

中国电信低压成套开关设备集采

中国电信启动低压成套开关设备集采，总规模约21394台，其中数据中心A、B类机房用设备需求量为16170台。
项目分为两个标包，采购内容包括低压配电柜、电容补偿柜、SVG柜、APF柜、ATS柜等。

中国移动网络云软件原厂维保服务集采

华为、中兴中标中国移动2023-2024年网络云软件原厂维保服务集采。
项目需求满足期为2023年至2024年，对华为、中兴的营收产生正向影响。

中国移动汇聚分流设备集采

中国移动启动汇聚分流设备新建部分集采，总预算超3.32亿元，采购规模为1622台设备。
项目分为三个标包，分别采购盒式基本功能、高级功能和插卡式汇聚分流设备。

风险提示

贸易摩擦加剧。
5G进度不达预期。

图表摘要

图表1：通信板块下跌，运营商表现相对最优。
图表2：本周拓维信息领涨通信行业。
图表3：中国电信2023年低压成套开关设备集中采购项目。
图表4：中国移动2023-2024年网络云软件原厂维保服务集采。
图表5：中国移动2023-2024年汇聚分流设备新建部分集采。

分析师信息

分析师：宋嘉吉、黄瀚、邵帅
执业证书编号：S0680519010002、S0680519050002、S0680522120003
邮箱：songjiaji@gszq.com、huanghan@gszq.com、shaoshuai@gszq.com

投资评级说明

股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（相对基准指数涨幅在5%~15%之间）、持有（相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间）、减持（相对基准指数跌幅在5%以上）。
行业评级：增持（相对基准指数涨幅在10%以上）、中性（相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（相对基准指数跌幅在10%以上）。