家电行业12月数据报告：白电19年平稳收官，疫情不改家电长期发展趋势浙商证券-22页_2mb

家用电器行业2020年2月9日报告总结

核心内容概述

本报告为2020年2月9日发布的家用电器行业分析报告，涵盖了行业整体表现、细分板块数据、原材料价格走势、国内外需求指标、行业新闻及公司公告等内容。报告指出，尽管2019年12月家电行业面临一定的市场波动，但长期发展趋势依然积极，疫情虽对短期消费造成一定影响，但不改变行业长期增长态势。

主要观点

• 行业整体表现：2019年12月，家电板块整体表现略逊于沪深300指数，但部分细分板块如黑色家电表现较好，白色家电和照明设备则有所下跌。
• 行业基本面：白电与黑电销量在2019年12月保持平稳或略有增长，尤其是冰箱行业表现突出，销量和出口均实现增长。
• 原材料价格：铜价同比下降，铝价和不锈钢板价格略有波动，opencell面板价格整体下降。
• 疫情影响：疫情对家电行业造成短期冲击，但不会影响长期发展趋势，且部分品类如健康类小家电需求增长明显。
• 行业评级：当前家电行业被评定为“看好”，行业指数预计相对于沪深300指数上涨10%以上。

关键信息

1. 本周家电行情回顾

• 沪深300指数下跌2.60%，家电指数下跌2.89%。
• 细分板块表现：
  • 黑色家电上涨2.63%
  • 小家电和其他家电持平
  • 白色家电下跌3.39%
  • 照明设备下跌4.71%
• 板块个股表现：
  • 涨幅前五名：朗迪集团（+61.05%）、金海环境（+33.57%）、深康佳A（+32.05%）、秀强股份（+32.05%）、奥佳华（+14.57%）
  • 跌幅前五名：奋达科技（-13.73%）、奇精机械（-13.32%）、珈伟股份（-12.44%）、金莱特（-11.23%）、海立股份（-10.75%）

2. 行业销售情况

• 家用空调：
  • 12月产量1291.3万台，同比增长11.5%
  • 12月总销量1070万台，同比持平
  • 内销649万台，同比下降2.3%
  • 出口421万台，同比增长3.9%
• 冰箱：
  • 12月产量683万台，同比增长15.1%
  • 12月总销量643万台，同比增长14.3%
  • 内销377万台，同比增长15.6%
  • 出口266万台，同比增长12.5%
• 洗衣机：
  • 12月产量610万台，同比下降2.2%
  • 12月总销量611万台，同比下降2.4%
  • 内销429万台，同比下降1.3%
  • 出口183万台，同比下降5.0%
• 电视机：
  • 12月产量1338万台，同比下降4.7%
  • 12月总销量1323万台，同比下降4.3%
  • 内销548万台，同比下降2.1%
  • 出口775万台，同比下降5.9%

3. 行业先行指标

• 空调电机：
  • 12月产量3308万台，同比增长5.5%
  • 12月销量3308万台，同比增长5.5%
  • 内销2708万台，同比增长10.3%
  • 出口600万台，同比下降11.7%
• 空调电子膨胀阀：
  • 内销503万套，同比增长8.9%
• 空调截止阀：
  • 内销2397万套，同比增长20.2%
• 空调四通阀：
  • 内销1090万套，同比增长6.4%
• 全封活塞压缩机（冰箱）：
  • 12月销量1566万台，同比增长11.3%

4. 上游原材料价格走势

• 铜价：12月平均为48,926元/吨，环比增长1163元，同比下降2.9%
• 铝价：12月平均为14,605元/吨，环比增长201元，同比上升3.9%
• 不锈钢板：12月平均为16,247元/吨，环比下降195元，同比下降0.3%
• opencell面板：
  • 32寸均价32美元，环比上升1美元，同比下降20%
  • 43寸均价68美元，环比持平，同比下降17.1%
  • 55寸均价102美元，环比上升1美元，同比下降28.2%
  • 65寸均价162美元，环比持平，同比下降27.4%

5. 国内外需求相关指标

• 国内商品房销售面积：
  • 住宅现房2545万平米，同比增速-21.6%
  • 住宅期房16794万平米，同比增速5.2%
• 消费者信心指数：127
• 美国私人住宅相关指标：
  • 在建同比增长3.4%
  • 完工同比增长19.5%

6. 本周行业新闻

• 疫情对家电行业影响：
  • 疫情对消费造成短期抑制，但不改变长期趋势
  • 服务型消费受影响更大，而小家电需求韧性较强
  • 健康类家电（如除菌洗碗机、空气净化器）需求增长明显
  • 疫情促使消费者更多关注居家生活，推动小家电线上销售增长
• 厨电行业机遇：
  • 疫情促使更多人居家烹饪，厨电需求有所增长
  • 健康类厨电产品如消毒柜、除菌洗碗机等走俏
  • 疫情对行业造成短期冲击，但有利于行业格局优化

7. 本周公司公告

• 长虹华意：2019年净利润盈利2600万元-3300万元，同比大幅下降
• 天际股份：净利润亏损，主要因业绩补偿股份公允价值变动及商誉减值
• 盾安环境：实现扭亏为盈，净利润盈利12,000万元-18,000万元
• 海信家电：董事长减持股份，减持后持股比例下降
• 飞乐音响：净利润亏损约15.74亿元，主因照明工程减少及商誉减值
• 惠而浦：净利润亏损2.8亿元至4.2亿元
• 康盛股份：净利润亏损扩大，主因客户采购波动及融资成本高企
• 澳柯玛：净利润预增175%-195%，主要因主营业务增长
• 同洲电子：净利润亏损，主因客户采购波动及业务结构调整
• 顺钠股份：净利润盈利，主要因输配电产品利润增加
• 天银机电：净利润增长35%-55%，主因家电零配件及军工电子业务增长
• 日出东方：净利润预盈，主要因投资收益及政府补助
• 雪莱特：净利润亏损，主因营运资金紧张及债务人无力偿还
• 奋达科技：净利润亏损，主因商誉减值及其他资产减值
• 科沃斯：净利润大幅减少，主因业务结构调整及成本控制
• 创维数字：净利润增长65.83%-111.06%，主因产品与销售结构优化
• 兆驰股份：净利润增长120%-180%，主因业务增长及成本控制
• 苏泊尔：回购股份及部分高管减持
• 阳光照明：回购股份达2%，支付资金总额约1.15亿元
• 美的集团：回购股份，支付资金总额约30.99亿元

风险提示

• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 原材料价格大幅波动
• 汇率大幅波动

行业评级

• 行业评级：看好
• 投资评级标准：
  • 买入：行业指数相对于沪深300指数上涨20%以上
  • 增持：上涨10%-20%
  • 中性：波动-10%至+10%
  • 减持：下跌10%以下
• 当前评级：看好，行业指数预计上涨10%以上

结论

尽管2019年12月家电行业面临一定波动，但整体表现稳健，部分细分行业如冰箱行业增长显著。疫情虽对短期消费造成一定冲击，但行业长期增长趋势未改。小家电和健康类家电需求增长明显，线上销售占比提升。原材料价格波动、房地产市场和汇率风险仍需关注。整体来看，家电行业仍具备较好的投资价值，建议投资者关注行业长期发展趋势及疫情后的市场复苏机会。