20241201-广发期货-纯碱_供需压力仍存_绝对价格偏低资金相对谨慎_玻璃_赶工季尾端_短期盘面下方有一定支撑_中期边际趋弱_39页_3mb

纯碱和玻璃市场分析摘要

纯碱基本面分析

纯碱市场本月表现震荡，主要因供需压力存在，尽管产业累库持续，但价格仍低位徘徊，供过于求态势明显。供需层面，上游产量维持高位，本周纯碱产量环比增长3.6%。当前纯碱表观消费量下滑，产销率降至92.73%，较上周下降1.37个百分点。出口方面，10月净出口量同比暴跌。利润端，氨碱法与联碱企业生产利润分别亏损4857元/吨与2940元/吨，亏损幅度均环比收窄。库存压力巨大，截止11月28日起，国内纯碱厂家库存上涨15.8%，累库趋势未止。

观点与操作建议保持震荡思路，短空看待，在上方通道震荡区间提出1500-1550区间做空。同时需关注上游企业生产负荷变动，可密切关注下周纯碱出货情况及湖北、新疆等地区企业限产动态补充。

玻璃基本面分析

玻璃盘面震荡改观，受地产政策回暖预期提振，11月价格自1332元反弹，11月地产竣工延迟30个月逻辑推演下，累积需求仍有发挥空间。月底后气温下降利好深加工复工，短期产销走强。核心矛盾在库存。当前生产线冷修减产继续，开工率低于警戒线。沙河厂家玻璃总库存在低位，11月下旬社库略有增量，厂家出货改善明显。

总结点评

建议继续持有01合约空单，关注在库存与地产端政策兑现。当前核心关注点从短期情绪博弈转向执行端，宏观层面保持警惕。