20180619-申万宏源-传媒互联网周报（含全球互联网_教育）_市场调整下传媒板块迎来配置机会_关注版权_付费和教育_15页_750kb

传媒互联网周报总结（2018年6月19日）

核心内容概述

2018年6月19日的传媒互联网周报指出，在市场调整背景下，传媒板块迎来配置机会。重点关注版权、付费和教育三大领域，认为教育行业基本面持续向好，游戏产业迎来新玩家，影视行业暑期档临近，带来投资机会。

主要观点

• 教育行业：尽管浑水发布对好未来的做空报告，导致股价下跌，但报告主要质疑的是其收购行为，未涉及核心K12小班培训业务，因此不改行业整体向好趋势。教育行业受人口结构、家庭消费升级及政策支持三方面驱动，推荐关注百洋股份等具备核心竞争力的公司。

• 游戏行业：今日头条上线游戏模块，预计成为游戏产业新参与者，其用户流量和精准画像能力将带来竞争优势。完美世界、世纪华通、掌趣科技等上市公司游戏产品表现稳定，其中《魔力宝贝手机版》、《武林外传》等排名靠前。游戏产业头部固化，腾讯和网易占据主导地位。

• 影视行业：暑期档即将来临，院线板块迎来投资机会。中国电影、金逸影视、横店影视等公司被重点推荐。《复仇者联盟3: 无限战争》等影片表现强劲，带动整体票房增长。

• 版权行业：视觉中国、捷成股份等公司被看好，其中视觉中国与奇虎战略合作，捷成股份大股东持续增持，显示市场对其认可度较高。

关键信息

1. 市场表现

• 本周申万一级行业传媒指数下跌 3.43%，跑输沪深300（-0.69%），跑赢创业板指（-4.08%）。
• 涨幅前五：佳云科技（14.14%）、创业黑马（10.29%）、科锐国际（8.78%）、电广传媒（5.52%）、新经典（5.36%）。
• 跌幅前五：华谊嘉信（-17.74%）、威创股份（-16.62%）、数码科技（-15.73%）、世纪天鸿（-15.27%）、中广天择（-15.22%）。

2. 影视行业动态

• 票房数据：本周票房环比上升 120.08%，观影人次环比上升 105.09%。
• 重点影片：《复仇者联盟3: 无限战争》票房突破23亿；《魔力宝贝手机版》排名第二；《武林外传》排名第六。
• 下周上映影片：包括《监狱犬计划》、《超人总动员2》、《龙虾刑警》等。

3. 游戏行业动态

• 游戏榜单：《王者荣耀》、《魔力宝贝手机版》、《梦幻西游》、《QQ飞车》、《魂斗罗：归来-燃魂周年庆》为本周IOS畅销榜前五。
• 上市公司表现：
  • 完美世界：《武林外传》排名第六，《诛仙手游》维持稳定流水。
  • 掌趣科技：《奇迹MU：觉醒》预计Q1流水超10亿，董事长增持公司股份。
  • 世纪华通：拟注入盛大游戏，游戏大作不断，海外业务表现优异。
  • 三七互娱：自研新游戏上线，剥离汽车业务专注游戏研发运营。
  • 顺网科技：吃鸡游戏带动网吧景气回升，新型网咖增长可期。

4. 教育行业动态

• 浑水做空：好未来股价下跌15%，但报告未质疑其核心K12业务，且其财务数据与浑水预测差异不大。
• 达内科技：1Q净利润亏损1.8亿元，但K12课程报名人数增长近300%。
• 51Talk：现金收入增速下降，但非一线城市贡献63%的收入。
• 教育基金：中文传媒与新南洋发起设立教育产业并购基金，规模1亿元。

5. 海外动态

• AT&T收购时代华纳：美国地区法官批准AT&T以850亿美元收购时代华纳，内容与渠道结合。
• 今日头条上线游戏模块：预计为游戏产业带来新流量。

重点推荐个股

估值表

投资建议

• 教育行业：关注政策导向和优质标的，如百洋股份。
• 游戏行业：重视头部厂商和优质IP资源，如完美世界、掌趣科技、世纪华通、三七互娱。
• 影视行业：关注暑期档和优质内容公司，如中国电影、金逸影视、横店影视。
• 版权行业：关注高壁垒和战略合作，如视觉中国、捷成股份。
• 营销行业：关注基本面稳定和布局机会，如分众传媒。

法律声明

本报告仅供申万宏源研究客户使用，不构成投资建议。投资需谨慎，市场有风险。客户应自行承担投资风险，并参考完整报告。如需获取更多披露信息，请联系指定联系人。