20260803-铜冠金源期货-焦煤焦炭周报_焦化利润转负_双焦共振下跌_8页_841kb

焦化利润转负总结

核心内容

本周报告聚焦于焦煤与焦炭市场的运行情况，分析了上下游的供需变化及期货市场的表现。整体来看，双焦共振下跌，市场呈现偏弱态势，主要受到钢厂铁水产量回落、焦化利润转负及煤矿生产偏弱等多重因素影响。

主要观点

下游：钢厂端

• 铁水产量回落：上周钢厂日均铁水产量235.55万吨，环比减少2.15万吨，同比减少5.16万吨。
• 钢厂利润不佳：钢厂盈利率为33.77%，环比减少0.86个百分点，同比减少31.60个百分点。
• 采购意愿不足：钢厂利润承压，采购力度有限，焦炭生产节奏减慢，日均焦炭产量微降，库存小幅下降。
• 焦炭可用天数：钢厂焦炭可用天数为12天，环比略有下降。

中游：焦化企业端

• 第二轮提降落地：焦化利润由正转负，全国平均吨焦盈利为-25元/吨，环比下降43元/吨。
• 开工与产量下降：焦炭日均产量62.75万吨，环比减少1.35万吨；产能利用率73.06%，环比下降1.57%。
• 库存高位累积：焦炭厂内库存123.6万吨，环比增加2.92万吨；钢厂焦炭库存6667.85万吨，环比减少8.54万吨。
• 焦煤库存下降：钢厂焦煤库存908.49万吨，环比减少9.09万吨。

上游：煤矿端

• 原煤与精煤产量偏低：原煤日均产量150.6万吨，环比增加0.3万吨；精煤日均产量64万吨，环比减少0.8万吨。
• 产能利用率微升：523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为67.1%，环比上升0.1%。
• 库存变化：原煤库存421.2万吨，环比减少8万吨；精煤库存205.3万吨，环比增加2万吨。

关键信息

市场表现

• 期货价格下跌：焦煤与焦炭期货价格均出现下跌，其中焦煤跌幅最大，达-4.51%。
• 成交量与持仓量：焦煤焦炭期货成交量和持仓量均有所下降，市场情绪偏空。

行业动态

• 唐山钢厂限产：7月24日，唐山部分钢厂接到停限产通知，高炉按20%产能运行，烧结灰窑按40%运行，影响日均铁水产量约4.02万吨。
• 宏观风险因素：美联储维持利率不变，但内部鹰派分歧加大，可能对市场产生不确定性影响。

数据图表

• 图表1-2：展示焦煤、焦炭现货价格走势，反映市场疲软。
• 图表3-6：显示日均产量与产能利用率，体现上下游供需变化。
• 图表7-11：反映焦炭库存情况，包括焦化厂、钢厂、港口及合计库存。
• 图表12-14：展示全国、山西、河北地区吨焦利润变化，显示焦化利润由正转负。
• 图表15-19：呈现炼焦煤产能利用率、日均产量及库存变化，反映上游煤矿生产与库存情况。

风险提示

• 宏观政策不确定性：美联储利率政策及全球经济形势可能对市场产生较大影响。
• 需求波动：钢厂采购意愿不足，铁水产量回落，可能进一步拖累焦炭需求。

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