20181111-招商证券-医药生物行业周报_年底业绩空窗期_看好明年确定性增长的子行业_12页_2mb

医药生物行业周报总结（11.12-11.16）

核心内容

2018年11月12日至11月16日，医药生物行业整体表现疲软，板块指数下跌1.34%，跌幅小于同期大盘指数。上证综指下跌2.90%，中小板和创业板分别下跌4.28%和1.89%。医药板块PE溢价率为120%，较上周略有提升，自9月份以来首次连续两周上升。

主要观点

1. 行业表现：

   • 医药生物板块整体下行，但部分子行业表现相对较好，如原料药和生物药板块有小幅上涨。
   • 中药饮片板块领跌，跌幅达5.12%；化学制剂和医疗服务板块也分别下跌2.25%和2.07%。
   • 行业内个股跌多涨少，超过60%的个股下跌，其中济川药业、宜华健康、艾德生物跌幅较大，分别下跌12.0%、10.1%和9.5%。
   • 大市值股票表现分化，迈瑞医疗和智飞生物上涨，康美药业、恒瑞医药、爱尔眼科等领跌。

2. 投资策略：

   • 市场情绪已高于10月份，但受科创板推出影响，投资者信心受到一定压制。
   • 行业政策层面，带量采购可能在本月出台，但预计不会有大调整，可能涉及小范围的政策变动，如注射剂是否纳入采购范围。
   • 医药板块估值处于历史低位，板块18PE为25倍，机构持仓不高，当前是医药建仓时机。
   • 重点推荐子行业：
     • 零售药店：益丰药房、一心堂
     • CRO行业：泰格医药、昭衍新药
     • 品牌OTC行业：仁和药业、葵花药业、广誉远、中新药业、片仔癀
     • 创新药和创新器械：欧普康视、长春高新、恒瑞医药、正海生物、通化东宝
     • 血液制品行业：博雅生物、天坛生物、华兰生物

3. 政策与行业动态：

   • 辽宁省发布新版基药目录采购政策，为全国首次提出不将基本药物纳入药占比计算，鼓励医疗机构优先采购使用基药。
   • 上海发布32条鼓励药品医疗器械创新的实施意见，提出临床试验机构数量达到80家以上、每年30个以上自主创新药品医疗器械产品注册申报等目标。
   • 广州GPO平台公布正式采购目录，共6875个品规入选，严格性超出预期，预计药企在该平台的以量换价空间较大。

4. 个股动态：

   • 重要股东交易：
     • 宜华健康、昭衍新药、康弘药业、正海生物、基蛋生物等多家公司出现高管或机构减持。
     • 人福医药、天士力、健民集团、九州通等公司出现增持。
   • 大宗交易：
     • 正海生物、宜华健康、昭衍新药、通化金马、药明康德等公司有大宗交易记录，部分存在折价情况。

关键信息

行业数据

• 行业规模：

  • 股票家数：274只
  • 总市值：32,427亿元（占比7.3%）
  • 流通市值：24,457亿元（占比6.8%）

• 市场表现：

  • 上证综指：-2.90%
  • 中小板：-4.28%
  • 创业板：-1.89%
  • 医药生物板块：-1.34%
  • 医药板块PE溢价率：120%

• 个股表现：

  • 涨幅前十：海辰药业（+15.9%）、ST冠福（+14.8%）、利德曼（+11.7%）、九安医疗（+11.1%）、智飞生物（+10.8%）等。
  • 跌幅前十：济川药业（-12.0%）、宜华健康（-10.1%）、艾德生物（-9.5%）、人福医药（-7.7%）、康泰生物（-7.4%）等。

港通资金动向

• 沪港通：净流入44.69亿元
• 深港通：净流入6.53亿元
• 净流入较大个股：沃森生物（+0.60%）、恒瑞医药（+0.52%）、凯莱英（+0.48%）
• 净流出较多个股：信立泰（-0.51%）、九芝堂（-0.41%）、迪安诊断（-0.35%）

一致性评价进展

• 上周有11个品种、14个品规的药品新进入CDE审评中心，2个品种通过一致性评价。
• 通过一致性评价品种：卡托普利片（常州制药）、盐酸克林霉素胶囊（重庆药友制药）
• 当前一致性评价状态：
  • 已进入审评：209个品种、568个受理号
  • 已通过：60个品种、107个受理号
  • 不通过：3个品种、3个受理号
  • 正在审评：336个品种、328个受理号

风险提示

• 市场波动风险
• 政策变化风险

总结

整体来看，医药生物行业在上周表现疲软，但部分子行业仍具增长潜力，尤其是零售药店、CRO、品牌OTC、创新药和创新器械、血液制品行业。随着政策利好释放，如辽宁省的基药目录政策、上海的药品医疗器械创新政策，以及广州GPO平台的正式目录公布，医药板块的长期价值有望逐步显现。当前医药板块估值处于历史低位，机构持仓不高，为建仓提供了良好机会。然而，需关注市场波动和政策变化等潜在风险。