20240315-华安期货-双焦周报_市场恐慌情绪加重_短期下跌趋势难当_18页_16mb

华安期货投研双焦周报（2024-03-15）

核心观点

市场恐慌情绪加重，短期双焦下跌趋势难改。供应端事故停产叠加重污染预警，产量收缩预期明显；需求端钢厂复产不及预期，终端需求疲软，产业链负反馈严重。

一、供应端

• 煤矿安全事件：3月11日安徽谢桥煤矿和山西桃园鑫隆煤业发生事故，7人死亡，2人失联。
• 环保政策：唐山因污染启动重污染Ⅱ级响应，部分钢厂限产。
• 产量数据：前2月陕西煤业销量同比增193%，但洗煤厂开工率下降至67.32%。

二、需求端

• 焦企利润：焦煤吨煤利润下滑，230家独立焦企盈利-107元/吨；焦企库存65.87万吨，小幅下降。
• 钢厂动态：铁水日均产量2208.2万吨，环比降14.3万吨；247家钢厂盈利比例仅21.21%。
• 终端需求：螺纹钢表观消费量低位，建材成交量偏弱。

三、市场与库存

• 库存变化：全社会双焦库存降4.49万吨；洗煤厂原煤库存环比增1512万吨，精煤库存增1536万吨。
• 港口库存：港口双焦库存稳定，成交多以按需采购为主。
• 汽运价格：双焦汽运费小幅下降，但整体维持稳定态势。

四、基差与价比

• 基差：焦煤基差551元/吨，焦炭基差-1285元/吨。
• 价比：煤焦比0.73，螺焦比1.63。

操作建议

逢高沽空为主，谨慎追空。关注：煤矿供应恢复情况、宏观政策变动、钢材需求恢复进度。

风险提示

双焦市场流动性差，库存面临顶仓风险；钢厂减产或原料需求进一步下滑。

免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议。据此操作风险自负。