如何看待大国竞争对科技产业投资逻辑的影响：全球化退潮，安全概念浮现-20230704-西部证券-25页_1mb

全球化退潮与安全属性产业分析总结

核心内容

当前全球化进程正面临退潮，各国开始更加重视安全问题，特别是在科技产业领域。本文从全球化的历史演变、当前面临的挑战以及未来政策趋势三个方面进行分析，指出半导体、新能源汽车和人工智能三大产业具有显著的安全属性，未来将获得政策支持和投资关注。

主要观点

1. 全球化退潮

   • 全球化能否持续取决于贸易秩序、政治秩序和技术创新与应用。
   • 当前全球化面临三大风险：地缘政治冲突加剧、经贸秩序受到冲击、技术信任问题突出。
   • 全球化退潮背景下，安全成为各国政策的重要考量。

2. 政策逻辑变化

   • 美国：强调“关键与新兴技术”和“小院高墙”战略，通过出口管制和产业扶持政策限制中国技术发展，同时加强自身技术优势。
   • 中国：提出“统筹发展与安全”理念，通过新型举国体制、链长制、揭榜挂帅等机制推动科技自主创新，提升产业链供应链的安全性。

3. 安全属性产业特征

   • 具备自主可控需求、比较竞争优势、颠覆性发展前景之一。
   • 半导体：作为数字经济的基石，其制造设备和材料高度依赖进口，面临“卡脖子”风险，是政策支持的重点。
   • 新能源汽车：具备较强全球竞争力，但部分关键环节如矿产资源和IGBT芯片仍存在对外依赖问题。
   • 人工智能：被视为未来竞争的关键领域，具有颠覆性潜力，需加强算力基建和标准制定。

关键信息

一、全球化前景判断

• 全球化退潮正在发生，主要受地缘政治、经贸秩序和技术创新的影响。
• 地缘政治：二战后形成的国际秩序逐步崩解，各国重新进入博弈阶段。
• 经贸秩序：贸易保护主义抬头，多边贸易机制失效，投资审查和贸易壁垒增多。
• 技术创新：技术应用中的信任问题凸显，数字技术对物理世界的深远影响引发安全担忧。

二、政策逻辑变化

美国政策

• “关键与新兴技术”：2020年发布战略文件，明确了20项关键与新兴技术，包括人工智能、半导体、量子计算等。
• “小院高墙”：通过限制出口、加强监管，构建技术壁垒，防止技术外流。
• 出口管制：通过实体清单、特别指定国民清单等手段，对华实施技术封锁。
• 对华产业打压：通过制裁、限制投资、设置贸易壁垒等措施，限制中国产业发展。

中国政策

• 统筹发展与安全：将安全视为发展的重要保障，强调产业链供应链安全。
• 新型举国体制：通过“链长制”和“揭榜挂帅”机制，推动科技自立自强。
• 政策支持：在国家安全、信息数据安全、科技自主可控等领域出台多项政策，强化产业基础和创新能力。

三、安全属性产业分析

半导体制造

• 关键性：半导体是数字经济的核心，其制造设备和材料高度依赖进口。
• 政策支持：通过“链长制”和“揭榜挂帅”机制，推动半导体设备国产化。
• 现状与挑战：2022年我国半导体设备进口额高达252亿美元，进口集中度高，需加快补链强链。

新能源汽车

• 优势与短板：国内在动力电池、电机等环节具备较强竞争力，但矿产资源和IGBT芯片仍面临对外依赖。
• 政策影响：美国通过《通胀削减法案》等政策推动本土新能源产业链发展，限制中国出口。
• 发展路径：需加强关键矿产资源的多元化输入，推动技术突破，提升产业链韧性。

人工智能

• 未来潜力：人工智能被视为未来竞争的关键，可能带来“技术奇点”效应。
• 政策支持：中美均出台多项政策支持人工智能发展，美国强调国家安全，中国注重技术创新。
• 发展挑战：需加强算力基建、算法研发和标准制定，以提升竞争力。

风险提示

• 政策发展超预期：各国可能出台更多限制性政策，影响产业布局。
• 海外政策不确定性：美国等国家对华技术出口管制和产业政策存在较大不确定性。

结论

在全球化退潮的背景下，各国将安全视为政策重点，半导体、新能源汽车和人工智能等具有明显安全属性的产业将成为政策支持和投资关注的核心领域。通过补链强链、技术突破和标准制定，这些产业有望在新一轮全球竞争中占据有利位置。