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报告摘要

玻璃周报 2026.2.2-2.6 总结

核心内容概述

本周玻璃期货及现货市场整体表现偏弱，主力合约FG2605收盘价为1072元/吨，较前一周上涨1.52%；河北沙河5mm白玻大板现货价格为944元/吨，较前一周上涨0.43%。尽管玻璃生产利润略有改善，但行业主动减产动力不足，供给收缩不及预期。同时，下游需求疲软，深加工企业订单数量处于历史低位，资金回款不乐观，导致市场整体氛围偏谨慎。玻璃厂库库存持续回升，达到5306.40万重量箱，处于同期历史高位，进一步压制价格走势。

主要观点

期货走势：玻璃期货主力合约FG2605本周小幅上涨，但整体市场情绪偏弱，预计短期仍将震荡偏弱运行。
现货表现：河北沙河地区现货价格小幅上涨，但整体市场需求低迷，价格缺乏持续上涨动力。
供给情况：全国浮法玻璃生产线开工211条，开工率71.86%，处于同期历史低位，日熔量14.98万吨，供给端压力较小。
需求疲软：春节临近，中下游企业陆续停工放假，叠加资金紧张，深加工企业订单量历史同期低位，需求端持续承压。
库存压力：玻璃厂库库存持续增加，库存水平高于5年均值，库存压力对价格形成压制。

关键信息

一、玻璃期、现货周度行情

周度	主力合约收盘价 (元/吨)	现货基准价 (元/吨)	主力基差 (元/吨)
前值	1056	940	-116
现值	1072	944	-128
涨跌幅	1.52%	0.43%	10.34%

二、基本面分析

1. 成本与利润

玻璃生产利润处于低位，行业存在进一步冷修预期。
图4显示国内浮法玻璃平均利润走势，整体呈下降趋势。

2. 供给端

全国浮法玻璃生产线开工211条，开工率71.86%，处于同期历史低位。
日熔量为14.98万吨，产能处于历史同期低位。

3. 需求端

2025年11月浮法玻璃表观消费量为469.44万吨，消费增速为-1.15%。
房屋销售面积及新开工面积同比下滑，施工与竣工面积亦表现疲软。
下游加工厂订单量持续低迷，开工率下降，订单走势图显示样本订单量处于低位。

4. 库存情况

全国浮法玻璃企业库存5306.40万重量箱，较前一周增加0.95%，库存水平处于5年均值上方。
库存压力持续存在，对价格形成下行支撑。

5. 供需平衡表（2017-2024E）

年份	产量（万吨）	进口（万吨）	出口（万吨）	净进口（万吨）	表观供应（万吨）	消费量（万吨）	供需差（万吨）	产量增速	消费增速	净进口占比
2017	5354	21	112	-91	5263	5229	34	—	—	-1.73%
2018	5162	22	86	-64	5098	5091	7	-3.59%	-2.64%	-1.26%
2019	5052	40	65	-25	5027	5061	-34	-2.13%	-0.59%	-0.50%
2020	5000	56	42	14	5014	5064	-50	-1.03%	0.06%	0.28%
2021	5494	52	39	13	5507	5412	95	9.88%	6.87%	0.24%
2022	5463	23	68	-45	5418	5327	91	-0.56%	-1.57%	-0.83%
2023	5301	20	69	-49	5252	5372	-120	-2.97%	0.84%	-0.93%
2024E	5510	20	69	-49	5461	5310	151	3.94%	-1.15%	-0.90%

三、主要逻辑与风险点

主要逻辑：玻璃供给端低位，但需求端持续疲软，库存压力增大，整体基本面偏弱，预计短期价格将震荡偏弱运行。
风险点：“反内卷”政策力度超预期，可能对房地产行业产生较大影响，进而影响玻璃需求端表现。

结论

综合来看，玻璃市场短期仍面临较大的供需矛盾，供给端虽有所收缩，但需求端疲软限制了价格的上涨空间。库存压力持续存在，叠加资金紧张和政策不确定性，市场整体情绪偏谨慎，预计短期内玻璃价格将维持震荡偏弱走势。

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