20250320-华龙证券-电力设备行业动态点评报告_1-2月装机数据_光伏新增装机39.47GW_风电新增装机9.28GW_3页_426kb

电力设备行业2025年1-2月装机数据及投资建议总结

核心内容

2025年1-2月，中国电力设备行业在新能源领域表现突出，尤其是光伏和风电新增装机量。根据国家能源局发布的数据，光伏新增装机量达到39.47GW，同比增长7%，而风电新增装机量为9.28GW，同比下降6%。总体来看，光伏行业保持较快增长态势，风电则面临一定的增速放缓。

主要观点

光伏行业

• 光伏新增装机量显著增长，表明行业持续受到政策支持和市场需求推动。
• 截至2025年2月底，全国光伏累计装机容量达到9.3亿千瓦，同比增长42.9%。
• 随着光伏技术的不断进步和成本的持续下降，未来装机需求仍有较大增长空间。

风电行业

• 风电新增装机量有所下滑，但累计装机容量仍保持增长，达到约5.3亿千瓦，同比增长17.6%。
• 风电行业可能受到自然条件、政策调整等因素影响，导致短期内装机增速放缓。

投资情况

• 2025年1-2月，电源投资同比增长0.2%，电网投资则大幅增长33.5%。
• 光伏发电设备的平均利用小时数为505小时，比去年同期减少61小时，反映出当前电力需求和供应之间的变化。

关键信息

投资建议

• 行业层面：新能源装机需求长期有望持续增长，未来消纳压力有望通过配储、虚拟电厂等方式解决，维持行业“推荐”评级。
• 个股层面：建议关注光伏行业龙头，如隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、阿特斯、TCL中环等；同时关注盈利性较强的逆变器及储能环节，如阳光电源、德业股份、上能电气等；以及虚拟电厂业务标的，如国能日新、安科瑞等。

股票表现

• TCL中环：股价9.15元，2025年EPS预测为0.33元，PE为27.6倍，投资评级未评级。
• 阳光电源：股价68.57元，2025年EPS预测为6.37元，PE为10.8倍，投资评级为“买入”。
• 国能日新：股价48.49元，2025年EPS预测为1.42元，PE为34.2倍，投资评级未评级。
• 上能电气：股价31.71元，2025年EPS预测为2.37元，PE为13.4倍，投资评级未评级。
• 爱旭股份：股价21.00元，2025年EPS预测为1.50元，PE为25.6倍，投资评级未评级。
• 隆基绿能：股价17.43元，2025年EPS预测为0.97元，PE为26.9倍，投资评级未评级。
• 德业股份：股价93.12元，2025年EPS预测为6.13元，PE为15.2倍，投资评级未评级。
• 晶科能源：股价6.92元，2025年EPS预测为0.58元，PE为11.9倍，投资评级未评级。
• 阿特斯：股价10.44元，2025年EPS预测为1.43元，PE为7.3倍，投资评级未评级。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 政策不及预期
• 装机进度不及预期
• 成本大幅波动
• 电价大幅下行
• 利用小时数波动
• 行业竞争加剧
• 关注重点公司业绩不及预期的风险

投资评级说明

• 投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级。
• 股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 评级标准为报告发布日后的6-12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅，其中A股市场以沪深300指数为基准。

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