深度报告-20210722-浙商证券-新材料_金属材料（有色）行业深度报告_这个时点我们怎么看稀土_2页_632kb

新材料&金属材料（有色）行业深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于稀土行业，重点分析氧化镨钕价格走势及行业供需格局，认为当前时点稀土行业具备较强的投资价值。报告指出，随着新能源、高端制造业的发展，稀土需求持续增长，而供应端增长受限，导致供需失衡，价格有望进一步上涨。

主要观点

1. 氧化镨钕价格持续上涨

• 氧化镨钕价格从底部47万元/吨上涨至60万元/吨，已接近3月高点。
• 预计在缅甸封关及8月旺季来临的背景下，价格有望再创新高。
• 当前行业库存处于历史低位，进一步支撑价格上涨。

2. 需求端增长潜力巨大

• 稀土永磁材料需求被低估，尤其在高端领域。
• 新能效标准（IE3）的实施将推动电机行业对稀土永磁材料的需求。
• 智能穿戴设备（如智能手表、TWS耳机）的普及，使得稀土永磁材料需求大幅上升。

3. 供给端增长受限

• 未来3-5年，稀土供应端增长有限，仅中国配额有所增加。
• 其他主要供应国如美国、缅甸、马来西亚等均无明显增量。
• 供应增速预计不超过10%，而需求增速在高端领域达20%以上，整体需求增速在15%-20%之间。

关键信息

需求端亮点

• 全球电机市场规模达1505亿美元，稀土永磁电机渗透率低，未来有望快速提升。
• 智能穿戴设备对稀土永磁材料需求显著，尽管单体用量小，但总量巨大。

供给端限制

• 缅甸封关影响稀土矿进口，进一步加剧供应紧张。
• 除中国外，其他国家和地区的稀土供应无明显增长。

行业预期

• 稀土价格中枢持续上移，行业进入趋势性上涨阶段。
• 稀土行业具备估值优势和增长确定性，是新能源产业链中的重要组成部分。

关键受益标的

• 北方稀土（600111）：行业龙头，市占率30%以上，国家配额占比超50%，具备高成长性和业绩确定性。
• 盛和资源（600392）：全球布局稀土资源，未来增长性明确。
• 五矿稀土（000831）：具备资源优势，受益于行业整体上涨。
• 厦门钨业（600549）：涉及稀土材料生产，受益于需求增长。
• 广晟有色（600259）：拥有稀土资源，具备长期发展潜力。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 全球风电新装机容量增长低于预期
• 稀土价格大幅波动风险

行业评级

• 金属新材料 II
• 看好：行业指数预计相对于沪深300指数上涨10%以上。

投资建议

• 稀土行业具备显著的业绩弹性，远高于下游磁材企业。
• 当前估值处于低位，未来有望迎来估值修复。
• 建议关注具备资源优势和成长潜力的龙头企业。

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投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数上涨20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数上涨10%-20%
• 中性：证券相对于沪深300指数波动在-10%至+10%之间
• 减持：证券相对于沪深300指数下跌10%以下

法律声明

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