20251228-华泰期货-农产品周报_郑棉强势上涨_白糖止跌回升_10页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档对棉花、白糖和纸浆三大商品的近期市场情况进行分析，涵盖价格走势、供需变化、库存数据及未来趋势展望。整体分析显示，棉花和白糖近期价格均出现上涨，但市场基本面仍存在不确定性；纸浆价格也有回升，但上涨动力有限，需关注供应和需求变化。

棉花市场分析

主要观点

• 价格走势：郑棉主力合约2605上涨520元/吨，涨幅3.71%；新疆地区现货价格环比上涨139元/吨，现货基差CF05 + 583，环比下跌381。
• 供需情况：国内棉花产量持续增长，但新棉销售加快，套保阻力减弱；国际方面，美棉出口签约进度偏慢，库存压力加大。
• 库存数据：全国棉花商业库存534.9万吨，环比增加14.21%；新疆库存增加59.92万吨，内地库存增加5.02万吨。
• 策略建议：中性偏多，中长期看涨，但短期需警惕回调风险。
• 风险提示：宏观及政策风险、主产国天气风险。

白糖市场分析

主要观点

• 价格走势：郑糖2605合约上涨197元/吨，涨幅3.87%；广西南宁现货价格上涨130元/吨，云南昆明现货价格上涨45元/吨。
• 供需情况：全球糖市已进入丰产周期，短期原糖下跌空间有限，但长期仍存不确定性；巴西产量预计下降，泰国种植面积缩减，可能对糖价形成支撑。
• 库存数据：国内食糖工业库存持续增加，进口压力仍存。
• 策略建议：中性，短期震荡筑底，长期需关注基本面变化。
• 风险提示：宏观、天气及政策影响。

纸浆市场分析

主要观点

• 价格走势：纸浆2605合约上涨124元/吨，涨幅2.25%；山东地区针叶浆和阔叶浆现货价格均有上涨。
• 供需情况：海外供应紧张，部分浆厂停机检修，外盘报价上涨；国内港口库存环比下降，但仍处高位。
• 库存数据：全国12个港口纸浆库存环比下降0.55%。
• 策略建议：中性，短期震荡偏强，但上涨高度需观察需求改善和库存消化情况。
• 风险提示：外盘报价超预期变动、汇率风险。

关键数据汇总

棉花

• 郑棉2605合约收盘价：14535元/吨，环比上涨520元/吨
• 新疆棉花现货价格：15118元/吨，环比上涨139元/吨
• 全国棉花加权均价：15317元/吨，环比上涨172元/吨
• 美棉周度签约：6.91万吨，环比增长99%
• 美棉周度装运：3.05万吨，环比增长32%
• 国内棉花商业库存：534.9万吨，环比增加14.21%

白糖

• 郑糖2605合约收盘价：5285元/吨，环比上涨197元/吨
• 广西南宁现货价格：5380元/吨，环比上涨130元/吨
• 云南昆明现货价格：5255元/吨，环比上涨45元/吨
• 巴西2026/27年度糖产量：预计3800万吨，较上一榨季减少5%
• 2026/27年度巴西甘蔗压榨量：预计6亿吨，略高于上一年度
• 广西25/26榨季糖厂开榨数量：73家，设计榨蔗能力58.25万吨/日

纸浆

• 纸浆2605合约收盘价：5630元/吨，环比上涨124元/吨
• 山东“银星”针叶浆均价：5590元/吨，环比上涨65元/吨
• 俄针现货均价：5150元/吨，环比上涨90元/吨
• 纸浆月度进口量：环比下降0.55%
• 针叶浆和阔叶浆进口量：均有所增长

图表与数据来源

• 图1-30提供了棉花、白糖和纸浆的收盘价、基差、库存、进口及消费量等数据。
• 数据来源包括同花顺、华泰期货研究院、TTEB、卓创资讯、巴西农业部、印度商务部、泰国商务部等。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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