20250329-天风证券-因子跟踪周报_换手率_bp分位数因子表现较好_7页_805kb

报告摘要

金融工程因子跟踪周报总结

核心内容概述

本报告为2025年03月29日发布的金融工程因子跟踪周报，主要分析了近期不同因子在IC表现和多头组合收益方面的表现，并对部分因子进行了介绍。

主要观点

1. 因子IC表现

最近一周：1个月日均换手率、1个月换手率波动、bp三年分位数等因子表现较好；小市值、Beta、90天分析师覆盖度等因子表现较差。
最近一月：1个月换手率波动、1个月日均换手率、Fama-French三因子1月残差波动率等因子表现较好；Beta、一年动量、业绩预告精确度等因子表现较差。
最近一年：1月特异度、Fama-French三因子1月残差波动率、1个月超额收益率波动等因子表现较好；一年动量、前五大股东持股比例合计、业绩预告精确度等因子表现较差。

2. 因子多头组合表现

最近一周：基于一致预期的标准化预期外盈利、90天内预期调整均值、前五大股东持股比例合计等因子构建的多头组合表现较好；小市值、Beta、1个月反转等因子表现较差。
最近一月：1个月换手率波动、1个月日均换手率、季度ep等因子表现较好；Beta、一年动量、1个月反转等因子表现较差。
最近一年：1月特异度、小市值、季度净利润同比增长等因子表现较好；一年动量、90天净上调预期占比、90天内预期调整均值等因子表现较差。

关键信息

1. 因子分类与计算方法

因子可分为以下几类，其计算方法如下：

估值
- bp：当前净资产 / 当前总市值
- bp三年分位数：股票当前bp在最近三年的分位数
- 季度ep：季度净利润 / 净资产
- 季度ep一年分位数：股票当前季度ep在最近一年的分位数
- 季度sp：季度营业收入 / 净资产
- 季度sp一年分位数：股票当前季度sp在最近一年的分位数
盈利
- 季度资产周转率：季度营业收入 / 总资产
- 季度毛利率：季度毛利润 / 季度销售收入
- 季度roa：季度净利润 / 总资产
- 季度roe：季度净利润 / 净资产
成长
- 季度净利润同比增长：季度净利润同比增长率
- 季度营收同比增长：季度营收同比增长率
- 季度roe同比：季度roe同比增长率
- 标准化预期外盈利：(当前季度净利润 - (去年同期单季净利润 + 过去8个季度单季净利润同比增长均值)) / 过去8个季度的单季度净利润同比增长值的标准差
- 标准化预期外收入：(当前季度营收 - (去年同期单季营收 + 过去8个季度单季营收同比增长均值)) / 过去8个季度的单季度营收同比增长值的标准差
分红
- 股息率：最近年度分红 / 当前市值
业绩预告质量
- 业绩预告精确度：|单季度业绩预告上限 - 单季度业绩预告下限| / (|单季度业绩预告上限| + |单季度业绩预告下限|) / 2) * (-1)
公司治理
- 高管平均薪酬：高管团队薪酬和 / 高管团队人数
- 前五大股东持股比例合计：前五大股东持股比例平方和
分析师
- 90天分析师覆盖度：过去90天分析师覆盖度
- 一致预期净利润复合增速：一致预期净利润三年复合增长率
- 一致预期EPS变动：一致预期eps / 最近120日一致预期eps均值
- 90天净上调预期占比：90天内上调盈利预测的分析师占比 - 90天内下调盈利预测的分析师占比
- 90天内预期调整均值：90天内分析师盈利调整幅度均值
- 财报超研报预期程度：财报公布5天内超研报预期程度
- 基于一致预期的标准化预期外盈利：(季度净利润 - 季度一致预期净利润) / 预期净利润分歧度
换手率
- 1个月换手率与均价的相关性：过去20个交易日股票换手率与均价的相关系数
- 1个月日均换手：过去20个交易日换手率均值
- 1个月换手率波动：过去20个交易日换手率标准差
- 1个月非流动性冲击：过去20个交易日日收益率绝对值与日成交量之比的均值
波动率
- Fama-French三因子1月残差波动率：过去20个交易日的日收益对Fama-French三因子回归的残差的标准差
- 1月特异度：1 - 过去20个交易日的日收益对Fama-French三因子回归的R方
- 1个月超额收益率波动：过去20个交易日超额收益率标准差
动量
- 一年动量：过去一年收益率累加 - 过去一个月收益率累加
反转
- 1个月反转：过去20个交易日收益率累加
规模
- 小市值：对数市值