20240516-国泰期货-合成橡胶_基本面估值区间震荡_3页_568kb

合成橡胶市场分析总结

核心内容概述

2024年5月16日，合成橡胶市场整体呈现基本面估值区间震荡的格局。受现货及丁二烯价格高位运行影响，顺丁橡胶期货价格维持在13,325元/吨，而丁苯和丁二烯价格亦保持稳定或小幅波动。市场趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，缺乏明确的上涨或下跌趋势。

市场数据概览

期货市场数据

现货市场数据

顺丁价格

丁苯价格

丁二烯价格

基本面指标

主要观点

1. 估值区间震荡：当前合成橡胶基本面估值区间为13,200元/吨—13,500元/吨，盘面价格在13,325元/吨左右，处于区间内震荡。
2. 上方压力：盘面上方估值极限预计在13,400—13,500元/吨，主要受现货成交清淡、下游观望情绪浓厚影响，现货难以推动价格进一步上涨。
3. 下方支撑：丁二烯作为成本端支撑，当前价格维持在11,800元/吨附近，顺丁实际现金流成本约在13,200—13,300元/吨，形成价格底部支撑。
4. 趋势强度中性：趋势强度为0，表明市场缺乏明确方向，处于中性状态。
5. 短期走势：由于现货价格低于成本线，行业库存去化明显，成本支撑逐渐清晰，顺丁橡胶价格有望回归基本面估值区间。
6. 中期预期：丁二烯价格预计回调，顺丁橡胶供应弹性较大，开工率有望回升，价格将承压运行。

关键信息

• 库存情况：交割仓库库存为21,620吨，浙江地区库存较高，山东仍有库容。
• 成本计算：顺丁理论完全成本为14,536元/吨，实际成本在13,200—13,300元/吨附近。
• 开工率：顺丁开工率下降至58.14%，丁苯及ABS、SBS开工率也处于低位。
• 套利空间：主力BR2406合约升水山东市场价约200元/吨，存在持现货抛盘面的无风险套利机会。

市场展望

• 短期：顺丁橡胶价格受成本支撑，预计在13,200—13,300元/吨之间震荡。
• 中期：丁二烯价格回落将对顺丁橡胶形成压力，市场可能承压运行。

风险提示

• 市场波动较大，价格可能因原料价格变化、政策调整或需求变化而产生较大波动。
• 投资者应谨慎评估自身风险承受能力，不将本报告作为唯一投资依据。

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