20240224-中航证券-端侧_AI_势头强劲,文生模型推动_AI_新领域探索_11页_2mb

社会服务行业周观点总结

核心内容

本周社会服务（申万）板块指数上涨 8.28%，在申万一级行业中排名 第4，整体表现优于市场平均水平。行业细分中，教育板块涨幅最大，达 26.06%，紧随其后的是 体育II（+17.21%）、专业服务（+12.69%）、酒店餐饮（+9.49%） 和 旅游及景区（+7.99%）。个股方面，开元教育（+61.57%）、天纺标（+51.52%）、勤上股份（+41.61%）、美吉姆（+40.69%） 和 国新文化（+37.62%） 涨幅居前；而 信测标准（-2.37%）、华测检测（-1.49%）、学大教育（-1.43%）、首旅酒店（-1.10%） 和 中青旅（-0.87%） 涨幅靠后。

主要观点

投资主线1：端侧AI持续强势，文生模型助力开拓AI新领域

• AI手机热潮来袭：OPPO联合IDC发布《AI手机白皮书》，预计2024年全球AI手机出货量将占智能手机总量的 15%，推动新一轮换机潮，旗舰机型将作为AI手机发展的核心增长点。
• 手机厂商加速布局端侧AI：OPPO、华为、小米、魅族等企业均以合作或自研方式推出手机端侧大模型，联想则打造“一体多端”战略，推动统一智能终端AOS生态。
• 文生模型技术突破：Stability AI发布 Stable Diffusion 3（SD3），采用Diffusion Transformer框架和Flow Matching新技术，提升图像和视频生成质量。SD3为开源模型，降低使用门槛，激发公众创造力。
• 人形机器人产业化加速：多模态大模型推动人形机器人智能化水平提升，2024年有望成为量产元年。英伟达投资Figure AI Inc，探索具身AI新场景，GTC2024将发布机器人领域成果。
• 投资建议：重点关注数据端（中文在线、视觉中国、中国科传、中信出版等）、模型端（昆仑万维、科大讯飞）、应用端（游戏、电商、办公、教育、影视传媒、广告营销）企业。

投资主线2：打造旅游业新模式，促进产业可持续发展

• 智慧旅游试点名单公布：文化和旅游部等三部门联合发布首批智慧旅游沉浸式体验新空间培育试点项目名单，涉及42个项目，推动数字技术与旅游业融合。
• 新增“个人游”城市：国务院批准增加西安、青岛为赴港澳“个人游”城市，拓宽港澳旅游客源，提升自由行游客对住宿、餐饮、购物等旅游服务的需求。
• “航空+旅游”模式创新：广东旅控集团与南航集团签署合作协议，推动粤港澳大湾区世界级旅游目的地建设，整合资源，提升服务品质。
• 投资建议：关注旅游板块（长白山、西安旅游、众信旅游、中青旅、宋城演艺）、免税板块（中国中免、王府井、海汽集团）以及酒店行业（锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店）。

关键信息

• 行业整体表现：社会服务行业本周涨幅显著，优于多数申万一级行业。
• AI技术趋势：端侧AI成为消费电子行业的重要发展方向，文生模型推动AI应用拓展。
• 人形机器人前景：随着多模态大模型发展，人形机器人产业化进程加快，2024年或成量产元年。
• 智慧旅游发展：政策支持与技术赋能双轮驱动，推动旅游业向数字化、智能化转型。
• 元宵节旅游数据：元宵节期间，中国短线游热度上升，热门城市酒店预订量倍增，景区门票销量同比增长九成。
• 风险提示：包括市场政策推进不及预期、国际形势动荡、行业监管风险以及产品设计不及预期等。

投资评级

• 行业投资评级：增持，未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 个股投资评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 10%以上。
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 -10%~10%。
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅 10%以上。

行业新闻动态

• 元宵节旅游火热：全国铁路预计发送旅客 1330万人次，热门城市酒店预订量倍增。
• 海底捞元宵节预订量超5万桌：元宵节期间，海底捞迎来客流高峰，启动新一轮招聘。
• 快递新规实施：自2024年3月1日起，快递企业不得擅自投递至驿站、快递柜，需用户同意。
• 国常会优化支付服务：推动移动支付、银行卡、现金等多种支付方式并行发展，提升支付便利性。

风险提示

• 市场政策推进不及预期风险
• 国际形势动荡风险
• 行业监管风险
• 产品设计不及预期风险

研究团队介绍

• 中航证券社服团队专注于基本面研究，关注元宇宙、餐饮旅游、免税、医美、珠宝、教育等行业，挖掘价值投资机会。

联系信息

• 分析师：裴伊凡

  • SAC执业证书：S0640516120002
  • 联系电话：010-59562517
  • 邮箱：pei fyf@avicsec.com

• 销售团队：

  • 李裕淇：18674857775，liyuq@avicsec.com，S0640119010012
  • 李友琳：18665808487，liyoul@avicsec.com，S0640521050001
  • 曾佳辉：13764019163，zengjh@avicsec.com，S0640119020011

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