互联网医疗行业报告：科技助力抗疫，互联网医疗迎“春天”-20200325-财通证券-23页_2mb

互联网医疗行业报告总结

核心内容

互联网医疗行业在新冠疫情的推动下迎来了快速发展。政策支持、医保支付的逐步完善、网售处方药的推进，以及用户习惯的形成，为行业创造了良好的发展环境。未来，随着政策的进一步落地和互联网技术的深入应用，行业将持续增长，网售处方药将成为推动互联网医疗发展的关键环节。

主要观点

• 互联网医疗助力抗疫：疫情期间，互联网医疗在缓解实体医疗机构压力、满足用户居家诊疗需求方面发挥了重要作用，成为医疗体系的重要补充。
• 政策支持加速发展：国家出台多项政策支持“互联网+医疗健康”发展，包括互联网诊疗、医保支付、处方药销售等，推动行业规范化发展。
• 网售处方药发展可期：新版《药品管理法》未明确禁止网售处方药，为行业发展奠定了政策基础。随着医保支付打通“最后一公里”，网售处方药有望成为新增长点。
• 线上线下结合是关键：互联网医疗平台需结合线下资源，提升服务品质与用户体验，才能实现长期发展。美国经验表明，处方权与服务整合是网售处方药成功的重要因素。
• 行业未来展望：在政策支持和疫情推动下，互联网医疗行业将保持高增长态势，推荐关注具备线上线下整合能力、与医院合作紧密、符合监管要求的行业龙头。

关键信息

• 互联网诊疗发展：2018年以来，国家出台多项政策推动互联网诊疗发展，明确支持“互联网+”医疗服务，包括在线问诊、远程医疗等。
• 互联网医保支付：医保政策逐步完善，支持互联网诊疗纳入医保支付范围，推动医保支付向互联网平台延伸。
• 网售处方药模式：目前“网订店送”为合法模式，但网上药店销售处方药行为仍较为普遍，存在监管漏洞。未来政策有望逐步放开，推动行业发展。
• 行业生态构建：互联网医疗需构建“互联网医院+医保支付+网售处方药”三位一体的生态体系，才能实现可持续发展。
• 主要企业分析：
  • 平安好医生：一站式医疗健康平台，具备强大用户基础和线上线下融合能力。
  • 卫宁健康：提供一体化医疗信息化解决方案，拥有大量医院客户和丰富的互联网医疗经验。
  • 思创医惠：以智慧医疗为核心，打造智能开放平台，推动医院信息化建设。
  • 阿里健康：依托阿里巴巴生态，拥有广泛的线上销售平台和医保支付能力。
  • 东华软件：以“一链三云”战略推动智慧医疗发展，参与国家医保信息平台建设。
  • 创业慧康：构建“一体两翼”服务模式，覆盖互联网+护理、互联网+云门诊等多场景。

投资建议

• 行业评级：给予“增持”评级，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 企业推荐：重点推荐平安好医生、阿里健康、卫宁健康、思创医惠、东华软件、创业慧康等企业，因其具备线上线下结合能力、处方获取渠道、良好的政策支持等优势。

风险提示

• 互联网监管超预期：政策收紧可能对行业造成影响。
• 处方外流不及预期：处方外流是网售处方药发展的关键，若进展缓慢可能影响行业增长。
• 互联网医疗渗透不及预期：用户习惯和政策推进速度可能影响行业渗透率。

行业趋势与前景

• 行业前景广阔：互联网医疗在政策支持、用户需求增长和技术创新的推动下，将逐步从诊疗向服务和药品销售延伸。
• 网售处方药市场潜力巨大：预计未来网售处方药将创造数千亿的市场空间，推动行业利润增长。
• 借鉴美国经验：美国通过PBM集中处方权，结合线上服务与线下资源，实现Mail Order模式的成功。中国可参考其经验，推动处方权整合与平台服务优化。

表格摘要

行业发展建议

• 关注政策导向：未来网售处方药政策逐步放开，建议关注具备处方获取能力、线上线下融合能力的企业。
• 加强平台服务：提升线上服务体验、优化用户体验、加强与线下资源的联动，是推动互联网医疗发展的重要手段。
• 重视技术赋能：利用人工智能、大数据等技术，提升医疗服务效率和质量，是互联网医疗持续增长的关键。

结论

互联网医疗行业在疫情中展现出巨大潜力，政策支持、医保支付、网售处方药等环节逐步打通，行业进入快速发展阶段。未来，随着政策的进一步完善和市场的持续扩大，互联网医疗将成为医疗体系的重要组成部分，推荐关注具备核心竞争力的行业龙头。