20240109-正信期货-股指期货周报_降低春季躁动预期_国内市场延续偏弱震荡_8页_1mb

股指期货周报总结

市场表现

• 指数跌势延续：截至1月8日当周，主要股指继续下跌，沪深300、上证50、中证500、中证1000均录得较大跌幅（分别为-4.23%、-3.54%、-4.82%、-5.84%）。股指期货方面，IF、IH、IC、IM跌幅显著（分别为-4.65%、-3.69%、-5.55%、-7.03%）。
• 板块分化：除银行板块小幅上涨外，其他行业板块普遍下跌，国防军工、电子、计算机、通信等板块跌幅居前。
• 机构持仓：机构前20会员持仓方面，IF净空单小幅增加，但IH、IC、IM净空单有所减少。

流动性与资金面

• 利率与资金流向：Shibor隔夜利率下行16个基点，DR007下行116个基点，显示银行间市场流动性边际趋松。
• 股市资金：沪深两市资金净流出2401.42亿元，其中主板净流出158.47亿元，创业板和两融余额也分别承压，外资北上资金当周净流出987.1亿元。

宏观基本面分析

• PMI数据疲软：12月制造业PMI录得49.0，非制造业PMI录得50.4，显示经济需求依旧偏弱、库存周期继续磨底。
• 需求与信心：新订单指数持续收缩，出口依赖度上升，国内经济需求和信心不足，海外经济下行压力加大。
• 政策预期：尽管存在政策预期，但美联储维持高利率的背景下，国内经济偏结构性驱动，基本面支撑较弱。

观点与策略

• 短期展望：国内经济数据延续弱势，流动性偏紧，市场偏向存量博弈，反弹持续性不足，春节前基本面驱动偏弱，海外资本流入可能有限，建议降低“春季躁动”预期。
• 市场预期：节前市场偏向“托而不举、底部震荡”，建议采取短期区间震荡思路，轻仓持有股指多单准备节后可能的估值修复行情。

风险提示

• 政策不及预期：国内经济政策松紧变化可能影响市场情绪。
• 美联储政策：若降息不及预期，可能对北上资金回流形成压力。