20260424-浙商期货-_玉米周报_低价惜售情绪明显_玉米价格偏强震荡_9页_6mb

玉米周报20250424总结

核心观点

2026年4月24日，玉米价格预计将继续在[2300, 2500]区间震荡。主要原因包括：

• 2025/2026年度供需相对平衡。
• 短期内余粮逐渐消耗，供应压力趋缓。
• 港口和下游库存偏低，支撑价格底部。
• 养殖行业存栏存在去化预期，饲用需求或减弱。
• 玉米与小麦价差处于可替代区间，限制价格上行空间。

产业链操作建议

供应情况分析

国内玉米供应

• 售粮进度：截至4月23日，全国玉米售粮进度为93%，接近尾声，供应压力趋缓。
• 价格走势：本周玉米市场价格上涨，全国周度均价2399元/吨，较上周上涨4元/吨。
• 产区情况：东北产区粮源集中于贸易商，低价售粮意向一般；华北贸易商掌控粮权，市场流通量尚可。
• 港口库存：北方四港玉米库存299.6万吨，周环比增加7.3万吨；下海量54万吨，周环比增加17.9万吨。

玉米进口

• 进口规模预计显著减少，2026年3月进口量22.46万吨，环比增29.41%，同比增177.40%。
• 1-3月累计进口77万吨，同比增198.30%。
• 美国农业部预测2024/25年度中国玉米进口量为800万吨，远低于2023/24年度的2341万吨。

替代品分析

替代品概述

• 小麦玉米价差：小麦价格偏弱震荡，玉米小麦价差处于可替代区间，小麦替代优势仍存。
• 进口替代品：大麦进口量增加，3月为134.18万吨，环比增18.58%，同比增65.35%。
• 高粱进口：美国是主要高粱进口来源国，受关税影响，进口可能减少，导致饲用谷物缺口约400-500万吨，对玉米需求有一定支撑。

饲料养殖需求

• 饲料产量：2025年1-2月全国饲料产量4920万吨，同比增长9.6%。
• 玉米用量：配合饲料中玉米占比47.2%，较上年12月增加1.2个百分点。
• 养殖存栏：一季度末生猪存栏42358万头，同比增加1.5%；能繁母猪存栏3904万头，同比下降3.3%。
• 养殖利润：自繁自养生猪持续亏损；肉鸡利润在盈亏平衡附近；蛋鸡利润有所改善。

深加工需求

• 淀粉企业：开工率小幅上升至63.5%，产量34.74万吨，周环比增加1.83万吨。
• 淀粉利润：山东淀粉利润亏损125元/吨，黑龙江亏损39元/吨，河北未提供具体数据。
• 酒精企业：开工率小幅下降，消耗39.6万吨，环比减少0.33万吨，利润亏损。

库存情况

• 饲料企业库存：全国平均库存天数29.40天，较上周减少0.12天；华北、华南、东北、华中等区域库存天数下降。
• 深加工企业库存：全国玉米淀粉库存131.6万吨，周环比增加2.02%；山东、黑龙江、吉林等地库存有所上升。

关注数据

• 春播面积炒作
• 余粮消耗情况
• 养殖行业存栏变化
• 玉米小麦价差
• 替代品进口情况
• 深加工企业开工率与利润
• 港口库存与到货量
• 饲料企业库存可用天数

撰写人信息

• 撰写人：郝天星(Z0022673)
• 公司：浙商期货有限公司
• 咨询电话：0571-87219375

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