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纸浆早报（20240730）研判

品种观点

7月外盘针叶浆报价出现显著下滑，对国内市场的支撑力减弱。同期内，国内纸浆港口库存继续攀升，下游需求未能明显回暖，导致市场下跌速度有所减慢，预期内纸浆价格将维持区间震荡态势。

主要观点总结

纸浆市场当前面临需求增长乏力、港口库存升高的双重压力，价格呈现震荡态势。

核心操作建议

建议投资者暂时观望，或在价格高位时考虑做空策略。

尽管短期内市场波动有所缓和，但基本面并未出现实质性改善信号。

关键利多因素

海关数据显示，2024年6月国内纸浆进口量环比下降显著，同比降幅也较大，显示国内供应尚未出现缺口。尽管如此，年内累计进口总量增幅仍维持正增长。

核心利空因素

1.国际浆价下调：国际市场针叶浆报价显着下降，国内价格缺乏有力支撑。
2.港口库存持续增加：主要港口样本库存量较上月环比增长明显。
3.下游需求整体疲软：各类纸品开工率环比均出现较大幅度下滑。

主要风险因素提示

需关注人民币汇率变动对进口成本的影响、原油价格波动传导效应、下游纸企实际开机率变化及市场资金情况。

重要声明

本报告所载信息来源于可公开获取的数据，我公司对信息准确性不作保证。投资者据此交易产生的盈亏风险应自行承担。

研究员联系方式：吴志桥 15000295386