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晨会速递总结

核心内容

本次晨会速递内容涵盖宏观、金工、行业研究及市场数据等多个领域，重点分析了2023年2月FOMC会议、主板发行注册制改革、打新市场动态、物管板块表现、海外市场及外汇、利率市场等关键信息。

主要观点

宏观分析

• FOMC会议点评：美联储确认加息即将结束，但降息仍需观察。主要关注点为服务业通胀下滑趋势是否明确，以及劳动力市场供需缺口带来的薪资上涨压力。
• 市场反应：美股对加息结束的预期反应积极，但市场对降息的乐观预期仍需谨慎对待。

金工分析

• 主板发行注册制改革：证监会发布新规推进主板发行注册制改革，预期主板新股的隐形估值上限有望打开，最高价剔除比例可能下修，压缩上市后估值修复空间。
• 打新策略调整：新规实施后，同一机构对同一主板新股可能实施3个差异化报价，对打新投资者的报价策略提出更高要求。量化打新模型可提供定量支持。
• 打新市场动态：2023年1月新股发行放缓，打新收益率环比下降。注册制板块新股报价入围率下降，破发现象有所改善。
• 行业配置信号：煤炭、钢铁、结构材料与建筑工程维持中性观点；预计生猪中期价格维持低迷概率较大。
• 策略表现：PB-ROE-50策略在全市场股票池获超额收益3.51%；公募调研选股策略相对中证800获超额收益6.74%；私募调研跟踪策略相对中证800获超额收益0.16%。

行业研究

• 房地产行业：2023年1月物管板块指数上涨9.3%，延续涨势。涨幅前列为越秀服务（42.6%）、中海物业（26.0%）、保利物业（20.5%）、远洋服务（20.0%）、金茂服务（18.6%）。地产利好政策有望持续出台，港股整体价值逐步回归，物管估值有望持续修复，推荐新城悦服务等超跌优质民企物管。

关键信息

市场数据

A股市场

股指期货

商品市场

海外市场

外汇市场

利率市场

行业及公司评级体系

估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

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