20230725-中邮证券-点评中共中央政治局会议_积极的信号后可能会有哪些政策跟进_9页_350kb

证券研究报告分析总结

核心观点

中共中央政治局会议强调加大宏观政策调控力度，用好政策空间和政策储备，相机出台逆周期调节政策，视经济形势动态调整。

政策储备方向

1. 货币政策：优先考虑降准等总量宽松工具，结构性工具包括支持小微、重点行业税收优惠及加快专项债发行。
2. 财政政策：财政空间已受限，化债重心在于地方政府。
3. 房地产政策：城市差异化调整，增量有限，但强调盘活存量、防范风险。
4. 资本市场：活跃资本市场、提振信心，支持改善房企资产负债表、改善房企现金流。

风险提示

• 房地产市场超预期下行
• 政策落地执行扭曲
• 地缘政治冲突加剧