20241019-开源证券-投资策略专题_策略_星_速递-牛市的斜率_坚定政策信心_降低斜率预期_9页_588kb

开源证券投资策略专题分析报告（2024年10月19日）

本次投资策略报告基于分析师韦冀星的观点，聚焦于中国股市当前政策环境、经济趋势及市场策略，分析认为在政策思路转向前，市场将进入“慢牛”第二阶段。内容如下：

政策确认与经济展望

报告指出，政策思路已明确反转。通过四大视角，包括金融政策发布会、政府工作座谈会及国务院新闻发布会等，确认政策存在转向信号，其特点体现在四方面：持续且有空间的财政发力、增量政策强调、地产支持及资本市场提振信号、消费与民生领域的政策预期。政策将“加力且平滑”，这意味着总量充足，但释放速度有节奏与节制。预计2025年经济将明确改善，但在政策效果显现前需“坚定政策信心，降低斜率预期”。

投资策略与行业建议

• 短期策略：重点关注科技成长股（如半导体、信创），低估值修复主线（券商、保险）及政策超预期受益板块（地产链、新能源、医药）。
• 中长期思路：偏好财政支持下的消费类后周期品种（家电、汽车、食品饮料）及美联储降息预期带来的贵金属机会（如黄金）。
• 市场风格：DDM模型分析显示，分母端风险偏好改善，分子端盈利增长预期稳步提升，风物长宜放眼量，当下科技成长风格最具优势。

风险提示

• 政策超预期变动风险
• 全球流动性紧缩与地缘政治风险
• 定价模型失效及宏观环境突变可能影响判断

分析师承诺与股票投资评级标准也随报告一同披露。文中提醒投资者注意政策节奏与资金流动的不确定性，非专业投资者应谨慎操作，并在决策前咨询独立顾问。

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