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上海中期期货——早盘短评20260915 总结

核心内容概述

2026年9月15日早盘短评全面覆盖宏观金融、股指、能源化工、有色金属、黑色系、农产品等市场板块，分析了当前市场走势、供需变化、政策影响及地缘风险对各品种的影响，为投资者提供了多维度的市场判断。

主要观点

宏观金融

• 全球市场波动：美股三大指数集体收跌，费城半导体指数大跌5.86%，科技股分化；美元指数上涨，美债收益率升至4.99%，逼近5%。
• 地缘风险升温：沙特输油管道遇袭、霍尔木兹海峡通行量骤降，加剧全球能源供应紧张。
• 政策信号：美联储加息概率升至92.4%，多家机构上调年末美债收益率预测；中金吸收合并东兴与信达，释放券商整合信号，对金融股形成结构性支撑。
• 国内流动性平稳：央行维持流动性中性操作，8月M2同比增7.5%，社融存量同比增7.2%，信贷增速回落至4.9%，显示实体融资需求偏弱。

股指

• 股指走势分化：IH、IF下跌，IC、IM上涨，显示中小盘偏强、大盘蓝筹偏弱。
• 外资谨慎：富时中国A50期指夜盘微跌，显示外资对A股短期预期偏谨慎。
• 短期震荡：受外围偏空与国内流动性平稳博弈，股指或以窄幅震荡走势为主。

能源化工

• 原油强势震荡：隔夜原油主力合约上涨5.55%，受地缘风险和中东供应紧张支撑，但OPEC下调需求预期，市场仍关注霍尔木兹海峡通航情况。
• 燃料油偏强运行：受供应缺口扩大和航运成本上升支撑，预计若中东局势持续紧张，燃料油或维持高位震荡。
• PTA震荡偏强：国内PTA产量小幅回升，成本端支撑稳固，但终端需求仍偏弱。
• 甲醇震荡运行：供应与需求均略有回升，但下游利润收缩，价格承压。
• 天然橡胶震荡：国内库存小幅下降，海外原料价格高位，但下游需求疲软，短期或震荡运行。
• 塑料震荡整理：成本端受原油波动影响，需求端有所改善，预计震荡为主。
• 聚丙烯震荡偏强：短期需求略好转，但原油价格波动较大，市场或震荡运行。

有色金属

• 贵金属承压：COMEX黄金、白银分别下跌1.56%和2.20%，地缘风险与美联储加息预期叠加，压制贵金属价格。
• 沪铜震荡下行：受美国通胀数据强化加息预期、国内精铜冶炼排产不及预期影响，铜价承压。
• 沪镍宽幅震荡：供给端增速放缓，需求端启动偏慢，成本支撑下移，短期或继续震荡。
• 沪铝高位整理：国内供应维持高位，但库存下降，基本面支撑较强，短期或高位震荡。
• 锌价承压回落：国内供应偏紧，需求未明显改善，库存增加，短期或震荡偏弱。

黑色系

• 钢材弱势调整：螺纹钢跌破3100一线，热卷接近3300关口，短期面临调整压力。
• 铁矿石走弱：铁矿石库存去库，但铁水产量受钢厂亏损影响或小幅回落，短期价格波动较大。
• 焦炭震荡偏弱：焦炭价格承压，库存维持低位，但焦煤供应紧缩，对焦炭形成支撑。
• 焦煤技术性调整：焦煤价格回落至1600一线，短期调整压力明显，但基本面仍偏紧，中长期或维持偏强走势。

农产品

• 豆粕震荡运行：美豆出口持续好转，但新季收割临近，短期震荡风险加大。
• 菜籽类震荡偏弱：加拿大油菜籽产量上调，国内菜粕库存回升，但出口需求疲软，短期震荡。
• 棕榈油高位承压：马棕库存连续上升，出口疲软，但厄尔尼诺及印尼生柴政策提供长期支撑。
• 豆油高位震荡：国内豆油库存止降转升，供应充足，但美豆油需求不确定性增加，短期高位压力加大。
• 生猪价格偏弱：现货价格小幅上涨，但市场猪源充足，消费端缺乏支撑，预计继续偏弱。
• 鸡蛋震荡偏强：主产区均价上涨，库存偏低，内销及节前备货支撑价格反弹。
• 玉米震荡偏弱：现货价格小幅下跌，供应压力加大，饲料企业补库谨慎。
• 棉花震荡偏弱：新棉优良率偏低，国内开机负荷回升，但订单不足，需求不及预期。
• 白糖震荡偏弱：国内库存偏高，糖厂套保抛压限制涨幅，但中秋国庆备货提供阶段性支撑。

关键信息汇总

风险提示与免责声明

• 风险提示：市场存在不确定性，需关注地缘政治、政策变化、供需调整等多重因素。
• 免责声明：本报告为个人观点，仅供参考，不构成投资建议。部分信息来源于第三方，公司不对其准确性、完整性等做保证。