20170522-广发证券-传媒行业评论周报_腾讯一季度净利同增58_微博一季度净利同增561__23页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

2017年5月15日至5月21日期间，A股传媒板块上涨1.84%，表现优于上证综指（上涨0.23%）。腾讯、微博、阿里发布一季度业绩，其中腾讯净利润同比增长58%，微博净利润同比增长561%，阿里净利润同比增长60%。同时，下周即将上映的《加勒比海盗5：死无对证》预计成为票房主力。

主要观点

1. 行业趋势

• 传媒板块整体表现优于大盘，市场对行业信心增强。
• 电影市场本周票房环比下跌12.63%，但同比上升23.10%，主要受缺乏有号召力的大片影响。
• 下周上映的《加勒比海盗5：死无对证》预计带动票房增长，该系列全球累计票房达37亿美元。
• 电视剧市场表现活跃，头部精品剧播放量和影响力持续提升，推动行业增长。

2. 个股推荐

• 万达院线：更名“万达电影”，推动产业链整合与资产优化，预计2017年新增100-150家影院，持续提升市场地位。
• 昆仑万维：游戏业务向研运一体化转型，闲徕和趣分期带来高增长空间，长期看其“移动游戏+海外商店+社交媒体”协同效应显著。
• 浙数文化：完成国企改革，转型为互联网数字娱乐企业，剥离传统资产，强化IP、电竞、大数据三大板块。
• 分众传媒：作为营销板块绩优白马股，拥有高市场占有率，业绩增长稳定，未来有望持续增长。
• 优质电视剧公司：如唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、华策影视等，因明星回归及网络付费能力提升，具有增长潜力。

关键信息

电影市场

• 本周票房环比下跌，主要因缺乏大片，但同比上升。
• 《摔跤吧！爸爸》、《银河护卫队2》、《异星觉醒》等影片表现亮眼。
• 下周《加勒比海盗5：死无对证》将上映，预计带动票房增长。

综艺市场

• 浙江卫视《奔跑吧》、《跑男来了》收视率分别为3.26%和1.75%，位居前列。
• 北京文化与浙江卫视合作的《高能少年团》收视率为1.69%，排名第三。
• 其他综艺如《跨界歌王》、《笑傲江湖之笑声传奇》等表现稳定。

电视剧市场

• 《择天记》、《欢乐颂2》、《白鹿原》等电视剧播放量居前。
• 头部精品剧影响力扩大，推动行业增长。

游戏市场

• 腾讯旗下《王者荣耀》、《火影忍者》、《天龙八部手游》占据AppStore畅销榜前列。
• 昆仑万维游戏业务向研运一体转型，推出多款新游戏，如《偷星九月天》、《轩辕剑》等。

行业动态

• 搜狐获平安银行25亿元综合授信，用于提升资金储备，支持视频业务发展。
• 微博一季度净利润增长561%，月活用户超3.4亿，超过Twitter。
• 腾讯音乐与环球音乐达成版权战略合作，拓展音乐市场。
• 今日头条推出火山小视频，提供10亿元补贴。

公司公告

• 万达院线：与博纳影业签署战略合作协议，增资3亿元，推动院线、广告及影视制作业务。
• 浙数文化：收购美术拍卖公司51%股权，推进艺术品互联网交易布局。
• 汉鼎宇佑：收购上海沃势100%股权，完善游戏发行布局。
• 普邦股份：收购博睿赛思100%股权，拓展移动营销业务。
• 快乐购：设立小额贷款公司，拓展金融业务。
• 盛通股份：投资点猫科技5%股权，推进少儿编程教育业务。

行业风险提示

• 传媒板块存在系统性风险，行业增速可能低于预期。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

投资建议

• 短期主要关注万达院线、昆仑万维、浙数文化、分众传媒等。
• 长期看好优质制作能力和低估值电视剧公司。

VC/PE投资数据

• 本周共47项投资，涉及文娱体育游戏、互联网、医疗与教育、金融、企业服务、其他类等。
• 重点投资领域包括：文化娱乐、移动游戏、少儿编程、教育科技等。

总结

本周传媒行业表现强劲，市场对头部企业及优质内容的期待持续升温。个股推荐以院线龙头、国企改革、游戏及低估值电视剧公司为主，其中万达院线更名并加快产业链整合，昆仑万维游戏业务转型，浙数文化完成国企改革，分众传媒持续受益于营销增长。同时，行业整体风险需关注，但短期投资机会仍较多。