20230609-中财期货-油脂周报_厄尔尼诺来袭_油脂产量存疑_6页_678kb

油脂周报摘要（2023-06-09）

一、主要观点

本周油脂盘面预计“震荡反弹后下行”，建议“暂时观望”并提示“逢高做空”。

二、核心逻辑

1. 供给端压力：

   • 马来西亚棕榈油产量环比大增26.33%，虽出口因价差走弱下滑，但马方累库已成定局。
   • 大豆进口量及压榨开机率回升，叠加厄尔尼诺现象可能导致未来油脂减产，全球产量存疑。

2. 需求端清淡：

   • 下游采购随用随买，成交和提货均表现疲软，油脂进入消费淡季，需求缺乏支撑。

三、操作建议

• 短期策略：暂时观望；中期可关注高位做空风险。

四、重点数据跟踪

1. 美豆生长及天气变化（厄尔尼诺进展）；
2. 马来西亚棕榈油库存及出口量。

五、市场表现

• 棕榈油期货主力合约涨1.5%，现货均价跌0.6%；
• 豆油期货主力涨2.3%，现货均价涨1.2%。

六、库存变化

• 豆油库存连续12周下降；
• 棕榈油进口利润倒挂导致累库预期强烈。