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报告摘要

2026年8月28日棕榈油市场周报总结

核心内容

本周棕榈油市场呈现震荡走势，主力2701合约上涨3.27%，但市场整体仍受到供需矛盾和替代品竞争的影响。

周度要点小结

市场走势：棕榈油主力2701合约本周上涨，涨幅3.27%。
供应端：马来西亚7月棕榈油产量环比增长9.41%，出口量环比增长14.5%，但8月1-25日出口量出现明显下滑，分别较7月同期减少20.0%（ITS）和26.1%（SGS），产量数据出现收紧信号。
库存情况：国内棕榈油库存持续增加，截至8月21日，全国重点地区商业库存为87.24万吨，环比增加0.96%；同比增加49.87%。
出口需求：出口需求走弱，限制了棕榈油价格的上行空间。
替代品情况：豆油库存增加，菜油库存也有所上升，豆油和菜油价格略有下调，对棕榈油形成一定竞争压力。
价差变化：现货豆棕、菜棕、菜豆价差有所缩窄，期货豆棕基差扩大，菜棕、菜豆期货价差缩窄。

期现市场

期货价格：本周棕榈油主力2701合约上涨3.27%。
现货价格：截至8月27日，广东地区棕榈油现货报价为9760元/吨，较上周下降80元/吨；马来FOB价格为1270美元/吨，CNF价格为1308美元/吨，均较上周下降20美元/吨。
基差情况：广东地区棕榈油与主力合约基差为-325元/吨，较上周缩窄。

产业情况

马来西亚产量：7月毛棕榈油产量179万吨，环比增长9.41%。
出口数据：7月棕榈油出口量139万吨，环比增长14.5%；但8月1-25日出口量明显下滑，ITS数据显示为1045204吨，SGS数据显示为673998吨，分别较7月同期减少20.0%和26.1%。
库存变化：7月底马来西亚棕榈油库存增长3.32%，至263万吨，显示供应端仍有一定压力。

期权市场

历史波动率：棕榈油合约平值期权历史波动率有所变化，显示市场对价格波动的预期有所调整。

国内情况

棕榈油库存：截至8月21日，全国重点地区棕榈油商业库存87.24万吨，环比增加0.83万吨。
进口利润：截至8月27日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本价差为-747元/吨，较上周增加117.93元/吨，显示进口利润有所收窄。

替代品情况

豆油库存：截至8月21日，全国豆油商业库存142.56万吨，环比增加1.53万吨，增幅1.08%。
菜油库存：截至8月21日，全国主要地区菜油库存总计53.97万吨，环比增加2.77万吨。
豆油价格：张家港一级豆油报价为9010元/吨，较上周下降20元/吨。
菜油价格：福建菜油报价为10490元/吨，较上周下降360元/吨。
价差变化：现货豆棕、菜棕、菜豆价差缩窄，期货豆棕基差扩大，菜棕、菜豆期货价差缩窄。

期货持仓与仓单

净持仓：截至8月27日，棕榈油期货前二十名净持仓为-60852手。
仓单量：本周棕榈油期货仓单量为430手，较上周同期减少308手。

主要观点

供应端方面，马来西亚棕榈油产量有所增长，但出口数据下滑，显示市场对减产的担忧加剧。
需求端方面，国内棕榈油库存持续累积，压制价格上行空间；同时，豆油和菜油库存增加，价格略有下调，对棕榈油形成一定替代压力。
市场情绪方面，棕榈油期货价格小幅上涨，但净持仓为负，显示多头力量较弱。
价差方面，现货豆棕、菜棕、菜豆价差缩窄，期货豆棕基差扩大，显示市场对价格走势存在分歧。

关键信息

马来西亚7月产量增长9.41%，出口增长14.5%，但8月出口量明显下滑。
国内棕榈油库存持续上升，至87.24万吨，同比增加49.87%。
广东棕榈油现货价格为9760元/吨，与马来西亚进口成本价差为-747元/吨。
豆油和菜油库存均有所增加，豆油价格略有下调，菜油价格明显下滑。
棕榈油期货主力合约本周上涨3.27%，但净持仓为负，显示市场整体偏空。

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