20230809-大越期货-PVC期货早报_38页_1mb

PVC期货早报分析总结（2023-08-09）

一、核心观点与判断

• 基本面：供应端 偏多/中性，电石法产量环比增25%，利润回升，乙烯法产量减幅扩大，受原油价格影响利润下滑。
• 基差：华东现货价6060元/吨，09合约基差-112，现货贴水期货， 偏空。
• 库存：企业库存3780万吨环比减少，社会库存高位， 中性。
• 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方， 偏多。
• 主力持仓：净空持仓，显示空头力量较强， 偏空。

二、多空因素分析

• 利多因素：

  • 降息利好商品预期
  • 电石法成本支撑恢复，液碱利润提振
  • 出口需求因检修有所复苏

• 利空因素：

  • 供应压力反弹：检修未完全结束，台塑提前检修
  • 库存高企，消耗缓慢
  • 政策落地实际效果待观察，新增需求偏弱

三、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供需矛盾交织，成本支撑上升但需求复苏不畅。
• 关键风险：
  1. 内需政策落实有效性
  2. 原油走势变化
  3. 烧碱、电石法成本前景

四、操作建议

• 中短期关注成本支撑，出口与检修带来边际改善机会。
• 库存与需求平衡仍是主要制约，短期多空力量博弈，需谨慎对待成本上移。

五、数据摘要

• 价格：华东SG-5现货6060元/吨，09合约基差-112元。
• 产量：电石法产量3206万吨/周，乙烯法产量1165万吨/周。
• 库存：社会库存4768万吨，库龄6个月以上。
• 盘面表现：MA20向上，主力合约期价震荡上行。

以上分析基于大越期货2023-08-09早报，仅供参考，不构成投资建议。