20240317-华创证券-汽车行业周报_国内政策持续推进_小米SU7将于3月28日正式上市_11页_1mb

汽车行业周报摘要

投资摘要

• 本周表现：汽车板块整体涨幅显著，零部件与乘用车板块涨幅分别达695%、872%，估值进一步攀升。
• 政策动态：国务院发布以旧换新行动方案，目标为2027年二手车交易量增长45%、报废汽车回收量翻倍。
• 核心观点：市场对销量担忧已基本修复，但基本面暂难超预期，建议关注估值与基本面匹配度，防御性布局T链。

本周要点

板块表现

• 核心驱动：小米SU7（3月28日上市）、享界S7（工信部新车型）催化；经销商渠道折扣延续，行业平均折扣率44%，同比增长16个百分点。

政策与动态

• 以旧换新：2027年目标报废汽车回收量较2023年翻倍。
• 技术合作：华为与广汽传祺等车企深化HarmonyOS NEXT生态合作，加速智能应用开发。
• 销量预期：细分法规落地前或迎销量小高峰，叠加机器人、飞行汽车催化。

投资建议

• 推荐标的：整车（长安、比亚迪）、零部件（拓普、福赛、继峰）、重卡（潍柴）。
• 防御性布局：关注T链（如爱柯迪、多利），行情或延续至北京车展后。

核心数据

• 估值：板块PE估值波动显著，乘用车PE达872%。
• 涨跌TOP5：零部件、乘用车涨幅领跑，流通服务板块表现稳定。

行业要闻

重点车企动态

• 小米SU7启动预购；
• 享界S7定位中大型轿车，华为双版本车型推出；
• 新能源车企布局加快，比亚迪元UP纯电SUV预售开启。

政策与合作

• 国务院推动消费品以旧换新，汽车回收目标翻倍；
• 长城汽车与华为合作HUAWEI HiCar 4.0产品适配。

风险提示

• 中观销量不及预期、核心车型销量分化、海外市场政策不确定性。

推荐逻辑

• 短期：新车型上市+政策催化+渠道出清；
• 中长期：智能化技术合作（华为生态、小米生态）为核心增量。

注意事项

• 估值分化显著，T链标的估值修复需求或迎窗口期。
• 海外市场波动、原材料价格影响需重点关注。

标签

• 自动化：华为生态、小米SU7、智能驾驶
• 政策反馈：以旧换新、新能源扶持
• 流通跟踪：经销商折扣、库存预测

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其他重要内容（可选加入子标题）  
- **分析师信息**：张程航、夏凉（团队评级：强推A，个股评级：强推*零部件+重卡）  
- **评级体系**：基于6个月内相对基准指数的表现（强推/推荐/中性/回避）。